稳定币发行商跃居美债第18大持有人 有何影响？

Circle等稳定币发行商已成为美国公债的第18大持有人，对美国经济的影响力正日益扩大。图／路透

数据显示，Tether和Circle等稳定币发行商已成为美国公债第18大外部持有人，拥有的美国公债比德国等多数国家还多，在美国国会7月通过稳定币法案后，稳定币发行商持有的美国公债预料会持续增加，部分人士警告可能导致金融市场动盪。

财星杂志（Fortune）报导，虽然稳定币的多数活动都出现在加密货币交易，但稳定币去年上半年交易量已超越Visa信用卡。为确保价格紧钉美元，多数稳定币发行商会採购大量美国国库券作为准备资产。

稳定币发行商龙头Tether持有的美国公债超过1,000亿美元，比阿联和德国等国家还多。Apollo7月报告显示，整个稳定币部门目前是美国公债的第18大外部持有人。

在中国大陆和日本等美债长年持有人纷纷暗示将减持美债之际，稳定币发行商崛起成为美国公债的新买家，堪称美国政府的一道安全阀。范登堡大学法学院教授雅达芙（YeshaYadav）表示：“有稳定币发行商一直在这裡，将大幅提高财政部对于发债需求的信心。”

加密币支持者更认为这种好处将扩散到整个美国经济和海外。他们表示，稳定币的成长将能巩固美元做为海外支付方式的霸权，并能帮助美国执行海外制裁。白宫人工智能（AI）和加密币沙皇萨克斯（DavidSacks）甚至说，稳定币业者的美债需求，将能降低长期利率。

不过，银行游说团体在内的反对人士已警告，随著客户将存款转为稳定币，银行准备资产可能锐减。由于存款是银行贷款的重要流动性来源，稳定币可能威胁信用体系。

雅达芙指出，稳定币的成长可能带来意外结果，尤其是疯狂扫购国库券，但国库券是许多华尔街银行仰赖用于风险管理和其他金融工程的工具，“没人知道，当稳定币规模庞大时，对整体金融体系其他部分的意义为何”。