AI盛世，日本制造业为何“不扩产”？

德银表示，在全球AI热潮下，日本半导体及电子元器件呈现“价增量平”现象，产能扩张显著滞后于韩国。其根本症结在于劳动力结构性短缺与资源错配：终身雇用制导致的市场僵化、极低的资本劳动替代弹性以及STEM人才供给不足，共同制约了企业挖潜与扩产意愿，使其难以将AI机遇转化为实际产能。

全球AI投资热潮催生对半导体及电子元器件的庞大需求，日本出口价格随之水涨船高，但出口量却几乎纹丝不动。与韩国量价齐升的强劲表现相比，日本制造业似乎正在错失一场堪称历史性的产业机遇。

据追风交易台消息，据德意志证券首席经济学家Kentaro Koyama于8月19日发布的研究报告，这一悖论的根源并非单纯的资本投入不足，而是更深层的劳动力结构性瓶颈——劳动力市场僵化与企业短视的决策取向，共同阻碍了劳动资源向高增长行业的再配置。报告指出，这一结构性问题正制约着日本企业把握AI时代机遇的能力。

报告认为，上述困境直接影响日本政府增长战略的落地效果。Takachi内阁设定目标，计划将大规模国内投资导入包括制造业在内的17个战略领域，但若劳动力市场的结构性问题得不到解决，这些投资恐难转化为真实的产能提升。

量价背离：日本与韩国的分化

AI相关投资加速推动全球数据中心建设，对半导体及存储芯片的需求急剧攀升。日本、韩国与中国台湾省同为全球关键供应枢纽，然而三者从这轮景气中所获的红利却大相径庭。