（吉隆坡21日讯）尽管杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）第四季盈利低于预测，但分析员基于数据中心业务前景乐观，上调投资评级至“买入”。
评级目标价上调
联昌研究还把杨忠礼电力目标价上调至6令吉10仙，幅度提高51％，同时将托管数据中心业务合理价值上调至每股3令吉零1仙。
尽管看好数据中心业务，联昌研究分析员把杨忠礼电力2027和2028财政年的核心净利预测分别下调22％和16％，归因旗下新加坡电力公司西拉雅能源（Power Seraya）贡献减少。
杨忠礼电力今天先跌后起，继续创2年新高，开盘从昨日收报的5令吉16仙跌至5令吉15仙，接着买盘渐多，最高攀至5令吉42仙，涨26仙或5.04％。闭市时该股报5令吉40仙，仍上扬24仙或4.65％，成交量有3843万8800股，排在涨价榜第五名，热门榜第九位。周初至今该股已上涨约11％。
杨忠礼电力昨日公布末季业绩。联昌研究看到该公司第四季核心净利按季下降6％、按年下降62％，全年核心净利分别低于联昌研究和市场预期19％和8％。
“主要差别是杨忠礼电力的西拉雅能源盈利下降、摊销增加及实际税率上升。不过，古来数据中心园区的持续发展及STEP West新建数据中心园区的规划，使我们对其已签约产能增长更加乐观。而该公司水务和污水处理业务也录得增长。”
2因素拖累西拉雅能源盈利走低
分析员补充，西拉雅能源税前盈利创4年新低，主要是赚幅下跌及燃料成本上升。
展望接下来的表现，分析员预计杨忠礼电力2027财政年第一季的核心净利按季持平，因为西拉雅能源的盈利将有所回升，尤其是工厂维护计划完成后。
“2027财政年全年核心净利则预计按年下降13％，原因是西拉雅能源的盈利下降，基于2025财政年上半年较高的盈利基数。还有，国家数字有限公司（DNB）前9个月的净亏份额。”
接着分析员预计，杨忠礼电力2028和2029财政年的核心净利将分别按年增30％和33％，主要是数据中心盈利增长及西拉雅能源新建的600兆瓦电厂将于2028年1月开始投产。
总的来说，分析员对数据中心合约容量加速增长感到更加乐观。杨忠礼电力目前在古来的绿色数据中心园区（GDCP）开发两个新中心，预计分别在明年中期和年底竣工。虽然尚未签约租户，但从不投机的杨忠礼电力应该已收到大量咨询。
“此外，该公司之前表示要在士年纳科技园收购145英亩土地以开发另一个数据中心园区，规划装机容量高达1.2吉瓦。加上GDCP项目，其在柔佛的装机容量将翻一番，达到2.4吉瓦。”
分析员假设杨忠礼电力数据中心建成后全部出租，此后每年将有200兆瓦的新合约装机容量投入，直至2031财政年的累计容量达到约1.1吉瓦，远高于此前的假设，也高于该公司目前298兆瓦的合约产能。
由此，分析员亦将杨忠礼电力2027至2029财政年的税前赚幅预测，从之前的23至26％上调至27至29％。
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