黄金价格不断走高。原因是此前压制金价的美国加息预期正在消退。此外，在美国面临财政风险的背景下，市场上出现了防备美元价值下跌的动向，由此推高了黄金需求。
作为国际金价指标的伦敦现货价格目前徘徊在每盎司4700美元附近，处于3个月来的高位。8月19日，金价时隔两个半月再次超过了作为长期趋势指标的200日移动平均线。
日本最大的贵金属零售商“田中贵金属工业”公布的柜台零售价（日本国内价格指标）为每克2万6000日元（约合人民币1097.8元）区间，相较于8月初上涨了4000日元左右。
目前进一步推高金价的因素是市场对美国财政状况的担忧。
美国财政部8月19日宣布，将把国债回购（Buyback）规模翻倍。市场普遍认为，美国债务膨胀问题已经严重到美国有关部门不得不采取应对措施的程度。由于市场认为美元未来的信用度可能下降，将投资资金转投黄金等无国籍资产的“货币贬值交易”（debasement trade）不断加剧。
在以现货黄金为支撑的交易所交易基金（ETF）中，全球最大规模的“SPDR Gold Shares”（GLD）的余额在8月19日起的3天内增加了22吨（按作为支撑的黄金量计算），金额为约90亿美元。3天内的增量为2025年10月以来最大。
在国际调查机构“世界黄金协会（WGC）”中担任美国调查负责人的泰勒·伯内特（Taylor Burnette）表示：“除GLD之外，其他黄金ETF也有资金流入，这表明投资者正在重新建立黄金投资仓位”。
金价在1月创下新高后，自2月底美国和以色列开始对伊朗发动军事打击以来，便一直呈现下跌态势。
受原油价格上涨等影响，美联储（FRB）降息的预期已消失，反而变为押注年内多次加息的局面。作为无息资产的黄金的投资价值下降，导致资金外流。到6月底，金价一度跌破4000美元。
进入8月后，随着就业相关等显示美国经济放缓的指标相继公布，美联储加息预期随之减弱。黄金价格也相应转为上涨趋势。
日本Market Strategy Institute的代表龟井幸一郎指出，“市场的关注已从对近期加息的担忧，转向债务和地缘政治风险等更为本质的问题”。
尽管金价在近期大幅上涨，但有声音指出，缺乏年初飙升时出现的对冲基金等主导的“投机性狂热”。
1月份，寻求短期上涨收益的投资者看好持续走高的黄金，引发跟风买入，金价行情迅速被推高。
市场分析师丰岛逸夫指出，“由于6月之前经历了金价大幅下跌，原本试图获取短期上涨收益的投资者已被淘汰”。他分析称“此次的上涨行情主要由寻求对冲美元贬值风险等的中长期投资者推动形成”。
实际上，从投资用途较多的纽约黄金期货市场的成交量来看，目前还不到1月峰值的一半。行情上涨速度也与年初不到一个月就上涨约1300美元时不同，正在买卖交织中缓慢抬升价格水平。
越来越多的观点认为，黄金的上涨行情将暂时持续。龟井表示：“黄金已开始再次向1月份创出的5500美元最高点攀升”。
在线黄金投资服务商英国BullionVault的日本市场负责人佐藤敦子表示，“中央银行和投资者将把资产分散到黄金等资产，逐渐减少对美元的依赖，这种趋势今后仍将持续”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）神山美辉
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