为了“降温”杠杆ETF，韩国“花样百出”

韩国监管层正通过一系列繁琐的准入门槛，压制曾令市场剧烈震荡的杠杆ETF热潮。强制模拟交易要求成为压垮散户参与意愿的"最后一根稻草"，相关产品交易额已从峰值骤降逾九成。

据彭博8月29日报道，与三星电子和SK海力士挂钩的单股杠杆ETF，8月合并交易额已跌至6月峰值的4%，并将录得上市以来首次月度资金净流出。 截至8月27日，相关ETF合并资产管理规模已从6月底峰值的114亿美元缩水至50亿美元，8月单月净流出规模约达10亿美元。

监管收紧的最新举措是自8月19日起生效的强制模拟交易规定——投资者须在仅支持Windows系统的PC端下载专用程序，每天至少完成一小时的虚拟交易练习，连续坚持五天方可获得交易资格。多名韩国散户投资者表示，这一门槛"太麻烦了"，直接打消了他们的参与念头。彭博智库分析师Rebecca Sin表示，"随着监管层持续收紧规则，资金外流短期内或将延续。韩国当局已从支持这类产品转向主动抑制。"

值得关注的是，监管降温已初见成效。韩国综合股价指数（Kospi）波动率指标已从6月底峰值97回落至约50的四个月低位，市场稳定性明显改善。

从"引流工具"到"政治烫手山芋"

这批单股杠杆ETF最初于今年5月推出，初衷是吸引散户资金回流本地市场。 然而，产品上市后迅速引发市场失控——在最火爆的时期，三星电子、SK海力士两只正股及其杠杆ETF产品的合并成交额，一度占据韩国4.3万亿美元股市总成交量的80%以上，并触发剧烈价格波动。