美国8月非农新增16.2万人，约为预期三倍，显示就业市场韧性仍强，美联储9月加息概率升至约60%。美债收益率普遍上行，美股收跌，但周线仍保持上涨。AI基建投资和信贷扩张继续支撑经济，市场接下来将聚焦下周CPI数据，以判断美联储政策路径。
美国8月非农就业数据大幅超出预期，市场对美联储9月政策走向的分歧进一步加大。强劲的就业增长显示美国经济仍具韧性，也令市场重新上调对美联储加息的预期，美股周五下跌，美债收益率普遍走高，黄金承压。
美国劳工部周五公布的数据显示，8月非农就业人数新增16.2万人，约为经济学家预期的三倍。强于预期的就业表现意味着劳动力市场并未出现市场此前担忧的明显恶化，也使美联储在就业与通胀之间的政策权衡更趋复杂。
联邦基金期货市场显示，美联储在9月16日会议上加息的概率升至约60%。此前，美联储理事沃勒释放倾向维持利率不变的信号，市场对9月加息的押注一度有所回落。
市场反应随之偏向鹰派。美股三大指数周五全线收跌，美债收益率普遍上行。不过，从周线来看，标普500指数和纳斯达克100指数仍实现上涨，表明此次就业数据引发的市场调整目前仍较为有限。
美债收益率全线上行，风险资产暂未出现明显压力
就业数据公布后，美国国债遭到抛售，各期限收益率普遍走高。
其中，对货币政策最为敏感的2年期美债收益率上涨3.4个基点至4.3703%，盘中最高触及4.416%，为2025年1月以来最高；10年期美债收益率上涨2.2个基点至4.782%；30年期美债收益率小幅上涨0.3个基点至5.246%。
不过，此轮债市波动向其他风险资产的传导仍然有限。信用利差依然处于较低水平，风险资产的下行保护成本也相对有限。摩根大通指出，美国国债市场流动性明显恶化，但股指期货和企业债ETF尚未出现类似压力。
嘉信理财固定收益研究与策略主管Collin Martin表示，当前金融条件依然宽松，信用利差仍处于异常收窄水平。与此同时，企业盈利同比增长超过20%，当前的企业融资成本似乎尚未对企业形成明显压力。
这意味着，尽管就业数据推高了利率预期，但高利率对企业融资和风险资产的影响目前仍未充分显现。
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