高盛最新报告将布伦特及WTI原油价格预测各上调5美元，预计2026年12月分别达85及80美元/桶。尽管中东航运中断将延续至2027年，但因OECD商业库存韧性超预期、中东供应持续恢复，上调幅度相对克制。值得警惕的是，市场隐含的2027年3月布伦特突破100美元概率已从6%骤升至25%，价格风险明显偏向上行。
高盛将布伦特原油和WTI原油价格预测各上调5美元，理由是中东航运中断预计将延续至2027年——但鉴于市场适应能力超预期以及中东供应持续恢复，此次上调幅度相对克制。
据追风交易台，高盛在9月7日发布的最新研究报告中，将2026年12月布伦特/WTI价格预测上调至85/80美元每桶，2027年全年预测上调至80/75美元每桶。报告指出，油市和航运市场正日益将中东冲突长期化纳入定价：布伦特现货期货已升至97美元，市场隐含的2027年3月布伦特突破100美元概率从一个月前的约6%升至约25%。
尽管上调了对航运中断持续时间的假设，价格预测的上调幅度依然有限。核心原因在于：OECD商业库存自战争爆发以来几乎未见明显下降，全球市场缺口已从2026年3月的约每日700万桶收窄至2026年第三季度的约每日100万桶，市场适应能力显著强于预期。
价格上调幅度有限：两大缓冲因素
高盛将此次价格预测上调幅度受限归结为两个核心原因。
其一，OECD商业库存韧性超预期。OECD商业陆上库存是原油价格的关键预测指标，自战争爆发以来几乎未见明显消耗——截至8月底，高盛追踪的OECD商业库存计数器较其7月供需平衡估算高出119亿桶。全球可见库存自战争爆发以来共下降5.43亿桶，但其中来自OECD商业储存的仅约2600万桶，近2亿桶分别来自OECD战略石油储备（SPR）和在途原油，另有约8000万桶来自中国。这种高度集中于非商业类别的库存消耗，对近期布伦特现货价格的直接拉动作用相对有限。
其二，中东供应适应性恢复持续推进。高盛预计，随着"暗流"（dark flows）规模进一步扩大、新管道产能于2027年底陆续投产，以及阿联酋和沙特阿拉伯逐步动用部分闲置产能，中东供应将持续恢复。波斯湾液化石油产量已从4月份较2026年2月水平低1430万桶/日的低点，回升至7月份低800万桶/日的水平。高盛估计，到2027年底将新增3.8万桶/日的绕行霍尔木兹海峡管道有效产能，主要来自阿联酋西东管道扩建（+180万桶/日）和沙特阿拉伯延布港扩建（+200万桶/日）。
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