（吉隆坡11日讯）原料价格上涨，反而可能成为手套厂调高售价、推高赚幅的契机。艾芬黄氏投行指出，今年第二季丁二烯均价按季上涨19%，至每公吨1710美元（约6952令吉），丙烯腈价格也上升约30%，但科森和顶级手套的核心净赚幅仍分别提高至11.3%及11.6%，显示行业转嫁成本的能力正在恢复。
该行认为，若中东紧张局势升级，进一步推高油价及石化原料成本，区域手套厂可能再次上调平均售价。由于客户库存目前偏低，补库存需求又开始浮现，手套厂的定价能力料比过去数年更强，甚至可能重演第二季售价涨幅跑赢成本的情况。
报告指出，投资者目前最关心两大问题，即手套业赚幅复苏能否持续，以及中国厂商会否重新削价竞争。
（彭博社）
根据该行掌握但无法独立核实的消息，中国英科医疗从9月9日起调整产品价格。若消息属实，意味着中国手套厂正把成本转嫁给客户，而不是自行吸收成本争夺市占率，为大马厂商创造自2021年以来较少见的调价空间。
科森和顶级手套第二季分别取得11.3%及11.6%的核心净赚幅，已高于2019年的9.3%至10.5%及6.2%至9.2%。两家公司在原料成本上涨及美元兑令吉走势较不利的情况下仍能改善赚幅，显示盈利复苏并非只靠库存时机，而是获得成本结构精简及售价调整支撑。
中国与大马手套的平均售价差距，也从每千只约4美元（约16.26令吉），收窄至约50美分（约2.03令吉）。即使印尼和越南约160亿只的新产能投入运作，区域价格竞争仍未明显恶化。
需求方面，客户在第二季消耗库存后，目前库存已处于很低水平。随着手套采购旺季从8月延续至圣诞节前夕，补库存需求开始浮现，有望推高厂房使用率，并支撑平均售价及盈利复苏。
不过，10月天然气收费上调将是手套厂定价能力的近期考验。燃料成本占生产成本不到15%，若厂商能顺利把增加的成本转嫁给客户，将进一步证明行业定价纪律已经改善。
在个股方面，艾芬黄氏投行维持3家公司“买入”评级，把贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）目标价从1.20令吉调高至1.55令吉，潜在上升空间40%；顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）由75仙提高至1令吉，潜在上升空间30%；高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）则从1.20令吉上调至1.50令吉，潜在上升空间26%。
该行维持手套业“超配”评级，并把贺特佳列为首选股。若平均售价和赚幅仅维持上一季水平，无须进一步改善，贺特佳及顶级手套的合理价值仍可比最新目标价高出超过20%。
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