I Can't Stay Quiet on Oracle Any Longer

外来客 • 2026-08-12 03:42:28

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📉 核心观点

市场因恐慌和短期交易情绪过度反应，导致 Oracle 股价被严重低估。尽管公司正进行巨额资本支出以建设 AI 基础设施，但这源于强劲的业务需求而非盲目扩张。当前是买入该股票的良机，其估值远低于行业平均水平，且业务基本面依然强劲。

📊 关键事实与论据

资本支出与收入匹配：Oracle 宣布本财年资本支出近 700 亿美元用于数据中心建设。然而，其剩余履约义务（RPO）同比增长 363% 至 6380 亿美元，其中 770 亿美元将在今年内收回，意味着合同收入足以覆盖当前的支出规模。
需求旺盛与高利用率：约 98% 的 AI 数据中心容量已签约出租。下季度将新增近 1 吉瓦的新产能，且新建成即被租赁。云基础设施销售额同比增长 93%，接近三位数增长。
多元化客户与合作战略：不仅依赖 OpenAI，还签署了与美国国防部价值高达 70 亿美元的 10 年期合同。采取多云策略，允许其数据库软件在 AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud 上原生运行，增强了用户粘性。近期与 Google 合作，将 Gemini AI 模型集成至 Oracle 的 AI Agent Studio。
估值优势：股价暴跌后，PEG 比率低于 0.7，比行业中位数便宜超过 50%。股息收益率约 1.4%，高于标普 500 指数，且派息率较低，具备增长潜力。

⚠️ 结论与风险

短期阵痛：扩张期间利润率受到挤压，但这被视为暂时现象，待数据中心全面运营后利润率将迅速改善。
宏观风险：若 AI 泡沫破裂或经济崩溃，整个股市可能下跌，但 Oracle 作为拥有大量现有数据库和可靠政府合同的领导者，相比其他纯 AI 概念股更具防御性。
最终判断：鉴于业务表现火热、估值低廉且股息稳定，当前价格提供了极具吸引力的买入机会，适合愿意等待长期盈利回升的投资者。