台股V轉後再震盪！高股息ETF誰抗跌、00981A為何加碼國巨？完整解析ETF分批加碼法｜ft.超馬

外来客 • 2026-08-19 16:35:28

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7月市場表現數據：台股大盤在7月下跌5.9%。在此背景下，00918大華優利高天息上漲2%，00713元大台灣高級低波幾上漲2%，00919幾乎平盤。00878與0056的跌幅小於大盤。
年初至今報酬率：大盤報酬率約54%。00918上漲58%，00878與大盤相當，0056約50%。
抗跌原因分析：00713等ETF抗跌主要因為其持股包含優質電信股（如台灣大）、傳產股及金融股，這些板塊在7月下跌較少。
報酬率來源差異：追求穩定配息（如00713）與追求資本利得（如00918、00919）有別。後者透過換股逐漸靠近AI股，利用資本利得提升配息率。
配息穩定性風險：高配息率（如12%-15%）部分來自AI股的資本利得。若市場修正導致資本利得減少，可能影響未來配息穩定性。
投資建議：若目標是穩定被動收入，應優先選擇配息穩定、波動較小的ETF（如0056），而非追求高配息率但波動大的標的。

7月跌幅數據：海外型主動式ETF 00988A與00990A下跌30%。台股主動式ETF中，00991A下跌約20%，00992A下跌18%，00981A下跌17%。跌幅均為大盤（-5.9%）的兩至三倍。
年初至今表現：儘管7月大跌，主動式ETF年初至今報酬率仍遠勝大盤，部分標的達到70%以上。
核心觀念：主動式ETF追求超額報酬，必須承擔較高波動。經理人無法在大跌時靈活出場避險，因為規模較大（如持有數萬張個股）時賣出會導致股價下跌，且資金需快速再投資（T+2）。
持股調整邏輯：經理人不會因短期震盪大幅換股。核心持股（權重高）通常保持穩定，除非產業趨勢改變。
觀察指標：建議關注「張數」而非僅看權重。例如00981A中，國巨權重從8.48%降至4.76%，但持股張數從23,000張增加至25,000張，顯示經理人仍在加碼。
試單訊號：若經理人對某標的僅持有1張，代表其正在試單或準備買回。若多檔主動式ETF同時對某標的持有1張並開始增加，可能是進場訊號。