[西方例外時代的終結] 一：變局之始——從「美國例外」到全球格局重構

外来客 • 2026-08-30 17:28:29

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市场表现背离：2025年初至4月底，标普500指数落后于MSCI全球除美指数超过16%；同期欧洲股市上涨近9%，港股科技股飙升近30%，而美国大型科技股下跌12%。
财政与债务危机：截至2026年8月，美国联邦政府债务突破40万亿美元，比GDP高出约10万亿美元，人均负债约11.6万美元；2025年强制性支出几乎等于联邦总收入，利息支出高达5290亿美元。
政策不确定性：特朗普政府的关税政策不仅推高成本并引发报复，更通过频繁的政策转变和不可预测言论抑制长期投资，削弱消费者信心及美元多头押注（减少近半至约160亿美元）。
欧亚经济动态：欧洲因德国财政刺激措施（基建与国防豁免）预计2025-2026年GDP增速接近2%；中国在高端制造及AI领域崛起，DeepSeek低成本模型对华尔街构成挑战，且中美研发支出差距已缩小至390亿美元。