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难以置信！这些大盘股竟能以如此低价买入

外来客 • 2026-09-01 10:26:17

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（原标题：I Can't Believe You Can Buy These Mega Cap Stocks at This Price）

📊 S&P Global (SPGI) 估值分析

  • 核心事实：股价年内下跌约12%，但7月1日分拆业务导致市值被动减少，实际价值已分配给股东。评级业务收入增长17%，指数业务增长20%，利润率均维持在70%左右。调整后每股收益增长23%，利润率为54%。
  • 财务指标：市值1300亿美元，企业价值1520亿美元，净债务约220亿美元（约为去年自由现金流55亿美元的4倍）。过去五年平均资本回报率15%，净利润率从十年前的29.5%升至去年的30.5%。
  • 估值结论：当前股价440美元，基于中间假设的内在价值为334美元，预期年化回报仅5.9%。作者认为需等待股价跌至300美元左右以获得足够的安全边际。

☁️ Salesforce (CRM) 业务转型与风险

  • 核心事实：受AI替代担忧影响，股价曾从高点下跌24%，但8月26日财报后反弹。新产品Agent Force收入激增240%，未来预订额增长14%至660亿美元，现金流跃升超80%。
  • 财务指标：市值2150亿美元，企业价值2750亿美元（含约600亿美元债务）。去年自由现金流145亿美元，远高于净利润，导致市盈率（27倍）高于市现率（15倍）。过去五年资本回报率较低（4.5%），但利润率从十年前的11%提升至去年的18.7%。
  • 估值结论：分析师预测每股收益将从11.80美元增至2031年的25美元。基于中间假设，内在价值为340美元，若按当前价格买入，预期年化回报约为14%。

🖥️ Oracle (ORCL) 高增长与债务危机

  • 核心事实：股价从高点暴跌57%，但云基础设施业务单季增长93%，多云数据库业务增长超400%。去年总收入670亿美元，预计明年达900亿美元（增长34%）。未来订单积压高达6380亿美元，其中约一半来自OpenAI。
  • 财务风险：为扩建数据中心，去年每1美元收入需花费83 cents用于建设，导致自由现金流转为负240亿美元。企业价值6000亿美元，净债务1650亿美元（约为净利润的10倍）。此外还承诺未来支付约2600亿美元的数据中心租赁费。
  • 估值结论：分析师预测五年内营收将增长至2570亿美元。基于中间假设，内在价值为193美元，当前价格对应预期年化回报约13%（含股息），但极高的债务水平被视为主要风险点。

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