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美債崩盤日圓狂潰！殖利率觸「貝森特防線」 投行警告97金融海嘯恐重演｜美債大失血 「貝森特防線」失守

外来客 • 2026-09-03 11:18:39

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📉 美债市场现状与“贝森特防线”失守

  • 30年期美债殖利率在9月2日一度触及5.294%，突破了8月19日宣布扩大债券回购前的水准，被视为突破“贝森特防线”。
  • 10年期美债殖利率上升至4.816%，创下2025年1月以来最高纪录。
  • 市场普遍认为美国政府负债过多导致美债信用度下降，投资人要求更高的风险补偿才愿意持有公债。

🏦 投行预警与历史类比

  • 汇丰银行指出当前金融环境与1997年亚洲金融危机有相似之处：当年网络科技热潮对应如今的AI热潮，且日圆在1995至1997年间大幅走弱。
  • 尽管存在相似性，但嘉宾认为AI与网络产业本质不同，重演1997年危机的可能性不高。
  • 汇丰警告亚洲出口需求可能因对AI硬件的高度依赖而面临脆弱性，若热潮降温将冲击相关经济体。

💼 政策应对与市场博弈

  • 贝森特宣称准备动员9000亿至1兆美金进行干预，但外界评估其实际可动用资金仅为2000亿至5000亿。
  • 美国科技巨头（“七仙女”）发行利率高达7%的公司债，规模达1.5兆美元，与美债争夺市场资金，迫使美债殖利率进一步上升。
  • 贝森特对日本施压要求停止抛售并回购美债，以遏制30年期殖利率的持续上涨。

🌏 亚洲资本流动与半导体供需

  • 韩国、台湾和日本通过出口赚取大量外汇，其中韩国前两个季度经济成长率超过3%，主要得益于HBM（高带宽内存）的全球缺货。
  • 常规DRAM存储晶片目前仅中国大陆厂商能准时交货，导致苹果CEO库克寻求放宽限制以采购相关组件。
  • 亚洲角色正从资本进口国转变为输出国，资金流向的变化加剧了全球金融环境的复杂性。

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