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【理財達人秀】南電凍漲博通擴產 撿ABF？台達電效應 被動迎轉單？｜李兆華、黃豐凱 2026.09.

外来客 • 2026-09-05 12:48:56

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📊 ABF载板与半导体观点

  • 产能逻辑差异：博通计划2027年启用海外厂，但其ABF产线聚焦高密度细线路部分，与南电、新兴等厂商的全方位ABF产品存在本质区别，因此对后者的冲击有限。
  • 利空消化判断：认为南电、景硕等公司的利空因素已基本消化。台积电近期论坛透露未来仍有10至20座新厂计划，载板需求依然紧缺。
  • 公司治理影响：新兴因内部爆料导致投信减持，但外资持续买入且美国官方未表态，显示其基本面未受根本性动摇；景硕虽有大股东卖股，但因持股深度有限，股价已回升并创历史新高。

💰 被动元件与台达电效应

  • 涨价趋势：9月起标准型被动元件（如MLCC）开始涨价，预计持续至下半年甚至明年，合生堂、信仓电等主流规格厂商受益明显。
  • 铝电容替代逻辑：台达电产品瑕疵源于日本铝电容爆浆风险，市场推测部分订单可能转单给光宝科技，但完全掉单概率极低。固态电容因无爆浆问题成为潜在替代品，金山电等相关供应商股价大涨。
  • 技术区分：标准型MLCC涨价与台达电更换电容事件无关，前者是行业性涨价周期，后者是特定品质问题的应对。

📈 个股形态与资金动向

  • 联发科角色：作为大盘关键权重股，其ECB获Google及NVIDIA认购，显示巨头信心，若大盘上行需依赖其表现。
  • 资金流向信号：元大管钱持续买入合生堂等被动元件龙头，被视为产业信心的重要指标；外资在新兴、景硕上的回补动作表明机构对利空影响的评估趋于理性。
  • 操作参考：建议关注标准型MLCC涨价逻辑下的标的，警惕仅因题材炒作且缺乏投信支持的个股（如金山电）的隔日冲风险。

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