巴菲特卸任后，伯克希尔·哈撒韦全面押注人工智能
外来客 • 2026-09-06 14:20:41
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（原标题：Without Buffett, Berkshire is FINALLY Going All-In on AI!）
📊 伯克希尔·哈撒韦最新持仓变动
- 总体动向：在沃伦·巴菲特卸任后，伯克希尔·哈撒韦在最近一个季度向五只股票投入了超过170亿美元，标志着其投资策略的重大转变。
- 排名逻辑：视频作者根据个人投资观点对这五笔巨额买入进行了从最佳到最差的排序，重点分析了各标的的估值、行业前景及风险因素。
🚀 科技与AI领域布局
- 谷歌 (GOOGL)：伯克希尔投入超过160亿美元，使其成为第三大持仓（合并两个代码后），增幅高达650%以上。作者将其排在第二位，认为这是从传统低增长行业向高科技领域的重大跨越。
- 核心论据：谷歌构建了端到端的AI生态系统，包括自研TPU芯片、Gemini模型以及快速增长的Google Cloud业务。
- 财务数据：上季度云业务收入同比增长超80%至近250亿美元，运营利润率从20%提升至36%，积压订单超过半万亿美元。尽管资本支出高昂，但其PEG比率仍低于行业平均水平。
✈️ 航空业回归与价值重估
- 达美航空 (DAL)：伯克希尔投入约10亿美元，持仓增加44%，目前持有该公司近10%的股份。作者将其排在第三位。
- 策略转变：新CEO格雷格·阿贝尔（Greg Abel）逆转了巴菲特时期清仓航空股的决策。达美航空通过“高端化”战略，针对高净值旅客提供溢价服务，提升了利润率。
- 财务表现：上季度传统经济舱收入占比降至35%以下，与Amex合作的信用卡业务带来24亿美元收入（同比增长16%）。尽管股价已大幅反弹，但其估值仍比行业低约50%，显示出较高的性价比。
🏠 房地产与传统零售困境
- 莱纳住宅 (LEN)：伯克希尔投入超过2.7亿至3亿美元，持仓增加30%。作者将其排在中间位置（第四位）。
- 市场背景：受高利率影响，房价和购房需求承压，股价从高点下跌超50%，价格回落至2017年水平。分析师预计2027年至2028年将出现反弹。
- 麦迪逊百货 (Macy's)：伯克希尔投入超过9000万美元，持仓增加142%。作者将其排在倒数第二位（第五位）。
- 风险因素：尽管公司计划关闭150家门店并改造350家以优化体验，但亚马逊的在线购物构成巨大生存威胁。股价在过去十年下跌近40%，且分析师预测未来销售和利润将下降。
📰 媒体行业的估值争议
- 纽约时报 (NYT)：伯克希尔新增投入4300万美元，持仓增加约4%。作者将其排在最后一名（第六位/最差）。
- 业务转型：通过数字订阅、生活方式内容（如Cooking, The Athletic）及视频播客成功抵御了印刷媒体的衰退，分析师预期未来几年保持个位数增长。
- 估值风险：尽管业务稳健，但股价比行业高出73%以上。作者认为其面临TikTok、YouTube等平台的激烈竞争，且订阅用户群体可能偏老龄化，当前价格缺乏吸引力。
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