英伟达市值能否突破6万亿美元？韦德布什分析师马特·布莱森（Matt Bryson）谈内存、开源权重A
外来客 • 2026-10-07 03:38:50
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（原标题：Can Nvidia hit $6 trillion? Wedbush's Matt Bryson on memory, open-weight AI and Intel）
💰 NVIDIA估值与增长逻辑
- 市场分歧：投资者认为NVIDIA有50%概率在本月底触及6万亿美元市值，但Wedbush分析师Matt Bryson表示不确定能否达到该目标。
- 估值观点：Bryson指出NVIDIA今年预计实现三位数增长，明年指引70%增长，当前交易倍数低于20倍，认为股价表现落后于基本面预期。
- 供应链优势：面对内存供应紧张，NVIDIA通过资产负债表积极锁定内存、基板及铜箔层压板等关键材料供应，使其在受限环境中能保持甚至超越市场增速。
📈 内存成本与行业前景
- 价格趋势：预计下季度DRAM和NAND价格将再次上涨两位数，明年仍将维持供不应求状态，价格不会下跌。
- 利润率现状：内存厂商目前接近90%的毛利率处于历史罕见水平，具体涨幅上限难以预测。
- 需求驱动：Foxconn业绩强劲，NeoClouds投资回报期缩短，表明市场对GPU支付意愿提升，进一步印证AI算力需求的持续扩张。
🤖 开源模型与Intel动态
- 开源影响：NVIDIA支持的Reflection等开源权重模型若成功，虽可能减少部分训练需求，但将大幅降低推理成本。Bryson认为推理成本下降会刺激整体使用量增加，对NVIDIA及整个AI生态是利好。
- Intel处境：Intel年初至今股价上涨约195%，台积电上涨42%。尽管市场已预期Intel在晶圆厂方面追赶，但缺乏明确正面信号。若Elon Musk与TSMC的潜在合作落地，将对Intel构成竞争压力。
- 模型切换影响：Microsoft和Meta减少使用Anthropic的Claude模型对NVIDIA影响有限，因为无论使用何种模型，底层均依赖NVIDIA硬件加速，关键在于AI应用是否真正普及。
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