財經透視｜算力資產化｜2026/10/18｜無綫新聞 TVB News
外来客 • 2026-10-18 21:40:01
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🧠 算力资产化与AI应用逻辑
- 核心定义：算力是人工智能运算动力的来源，理论上所需算力越大，模型越智能。产生算力需发电厂供应电力，经高效能晶片转化为运算信号，再训练出不同应用场景的大模型。
- 成本结构：算力收费通常以每100万个Token结算。高阶大模型费用可能高达数美元以上，而基础模型或本地优化后的成本可大幅降低。市面上宣称“免费”的AI代理通常设有Token限额，超额需付费。
- 技术路径：为减轻训练成本，用户可将海量资讯（如新闻、分析报告）在本地大模型中进行压缩处理，将百万字缩减至几万字后再输入云端模型，从而节省十分之一甚至百分之一的算力开支。
🏢 企业转型与中小企策略
- 市场需求：调查显示，约300间受访企业中，超过六成表示已采用、试用或计划使用AI。企业在应用AI时最关注成本与投资回报（ROI）。
- 服务模式：本地电讯商推出针对中小企的AI平台，提供写作辅助、行政申请（如指印、报税）等功能。收费模式包括按月费包点数或按每百万Token计算，月费范围约160元至300多元港币/用户。
- 竞争优势：电讯商利用既有的宽带及移动服务客户关系，通过工作坊建立信任，协助企业转型。其核心价值在于应用层面改变业务运作模式，而非单纯转售算力资源。
📊 市场供需与行业趋势
- 供需缺口：2023年至今，企业对算力的需求增长近1000倍，而算力供应仅增长约3倍。预计至2030年前，供不应求的局面将持续。
- 商业案例：某北京上市科技公司（曾慈文提及）将算力业务视为重点，其API业务上半年收入增加8.6倍，Token调用量增加6至7倍。该公司提供弹性收费模式，支持按年、月、日甚至小时购买算力，最低每小时几元人民币。
- 投资逻辑：部分科技公司通过出租闲置算力赚取收益，个别公司投资回收期短至一年多。分析师指出，美国和中国均采用类似的算力出租商业模式，规模可达数百亿美元年收入。
⚠️ 市场风险与宏观环境
- 股市表现：AI硬件、算力工具及数据中心股份在美股、韩股、台股及中港股市均受压。市场担忧联储局因通胀高企而加息，导致科技公司融资成本上升；同时担心巨额资本支出难以回本，削弱盈利价值。
- 指数预测：恒生指数预计在23,800至24,600点之间徘徊，处于跌浪中的震荡阶段。投资者需小心数据中心及AI硬件板块，除非出现明确企稳信号，否则不宜过早抄底。
- 宏观数据：内地第二季度经济增长4.3%，为近三年多新低；本地通胀连续两个月录得1.7%的温和增长。电力股因防守性高、息率较高，受外围科技股气氛影响较小，适合作为中长线持有配置。
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