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A股瘋牛變死牛？習近平想要的慢牛為何不會出現在A股？｜小翠時政財經 20261027#862

外来客 • 2026-10-29 10:53:54

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📉 核心观点

  • A股难以形成“慢牛”行情，根本原因在于市场长期缺乏价值投资基础与稳定信任机制。
  • 政府将资本市场视为政策工具与融资渠道，导致市场行为高度依赖政策刺激而非企业基本面。
  • 国家队通过调控试图维持市场平稳，但受限于制度缺陷与投资者投机心理，往往导致“疯牛”转“死牛”。

📊 关键事实与论据

  • 指数表现：924新政后上证指数从2749点涨至4259点（涨幅55%），创业板指最高冲至4380点（涨幅186%），科创50累计涨幅高达251%，远超同期纳斯达克100指数的45%。
  • 市场现状：截至上周，沪深300连续11周下跌创历史纪录；创业板指和科创50指数在三个多月内最大回撤超过40%。
  • 监管数据：证监会2025年查办财务造假案件97起，处罚65家上市公司及392名责任人；康美药业曾虚增近300亿元货币资金。
  • 操作逻辑：国家队在高位通过公募基金接盘并配合官媒造势以掩护撤退，待散户接盘后迅速离场，导致市场缺乏长期承接力。

💡 结论与风险

  • A股投资者因财报可信度低而转向短线题材炒作，形成“抢跑”博弈生态，无法支撑长期价值投资。
  • 政府试图通过资金调度控制估值，但忽略了交易对手方风险；当政策刺激退潮且新增买盘不足时，高估值泡沫极易引发踩踏式下跌。
  • 缺乏制度性信任与真实盈利增长的市场，注定难以摆脱“政策市”的投机循环，慢牛行情缺乏现实土壤。

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