Kalshi与Polymarket对选举完整性的意义：民主的赌局
外来客 • 2026-11-02 10:42:13
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（原标题：What Kalshi And Polymarket Mean For Election Integrity: Gamble On Democracy）
📊 预测市场与选举完整性风险
- 核心争议：Polymarket 和 Kalshi 等预测市场平台在 2026 年中期选举中交易量激增，相关合约总注码超过 2024 年大选总和的三倍。然而，洛杉矶市长初选的结果显示，尽管市场流动性高且交易量大（超 4700 万美元），预测结果却与实际投票结果严重背离，引发了对选举公正性的质疑。
- 数据偏差：ACDC（反腐败数据集体）分析发现，在 Spencer Pratt 参选期间，Kalshi 和 Polymarket International 上出现了多次异常的价格飙升。例如，某次交易中 5.6 万美元的合约被一次性买入，将价格推至 99 美分，导致潜在利润损失约 8000 美元，这种行为缺乏常规盈利动机，疑似人为操纵。
- 市场脆弱性：数据显示，在超过 18,000 个活跃的国会选举市场中，88% 的市场可以通过单笔低于 1000 美元的投注将价格移动 10 美分。这种低流动性使得少数交易者能够轻易扭曲赔率，从而可能影响公众认知和投票行为。
🛡️ 平台监管与反操纵机制
- 监管现状：Kalshi 受美国商品期货交易委员会（CFTC）联邦监管，必须遵守防止市场操纵和内幕交易的规则，并实施“了解你的客户”（KYC）政策。相比之下，Polymarket International 不要求用户提供身份信息，但声称通过区块链公开交易时间、规模和钱包地址来实现透明度。
- 技术监控：Kalshi 设有专门的执行团队，每日审查异常交易；Polymarket 与区块链分析公司 Chainalysis 合作，追踪可疑资金流向。在 Gannon-Ken Van Dyke 案中，系统成功标记了利用机密信息进行内幕交易的账户，尽管最初是由媒体和社交媒体发现该异常。
- 自我修正能力：平台方认为市场具有自我修正机制。例如，在洛杉矶市长选举中，虽然有人单日投入超过 100 万美元推高 Spencer Pratt 的赔率，但其他理性交易者迅速介入，在几秒内将价格拉回合理区间，最终该候选人的赔率在当日结束时低于开盘价。
⚖️ 法律界定与公众信任危机
- 法律冲突：目前存在联邦监管与州法律的冲突。Polymarket U.S. 和 Kalshi 主张其属于受 CFTC 监管的金融交易所，购买合约等同于交易；而多个州（如新泽西）认为这属于未持牌赌博，并已向最高法院提出申诉。超过半数州有法律禁止在选举结果上进行投注。
- 信任风险：马里兰州选举委员会官员 Jared DeMarinis 指出，预测市场可能加剧公众对选举有效性的怀疑。如果赔率被操纵且影响了公众舆论，这种影响将在投票结束后才显现，从而损害民主制度的合法性。
- 信息不对称：尽管平台提供实时数据，但外部观察者无法直接识别交易者身份。ACDC 研究员 Michelle Kendler Kretsch 警告，目前缺乏足够的数据来完全理解预测市场在选举中的真实作用，这种不确定性可能成为未来选举争议的导火索。
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