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【理財達人秀】兩院變天 散熱需求仍在 綠能、鋼鐵、航運 避風天堂｜李兆華、陳唯泰 2026.11.0

外来客 • 2026-11-05 16:33:58

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📉 市场情绪与两院变天影响

  • 盘面表现：昨日夜盘曾上涨约1000点，但随后全数回吐；今日台股下跌1400点，整体感受较差。
  • 政治背景：美国众议院由民主党拿下（转录提及参众两院变动），引发市场对政策转向的担忧。
  • 情绪特征：市场呈现“负面表列”心态，投资者主要关注利空因素（如AI监管），而忽略利多因素（如绿能激励、医疗松绑）。

🏭 AI散热与PCB板块分析

  • 下跌原因：民主党对AI数据中心采取“有条件监管”态度，而非完全反对。德州作为数据中心重镇被民主党拿下，导致相关个股承压。
  • 个股表现：
  • 美股方面：Cold Wave昨日下跌9.9%，Super Digital与Applied Digital股价重挫。
  • 台股方面：散热指标股如建设、高丽、双红、齐鸿、麦科、建准等出现“补跌”，尽管前九个月营收成长强劲。
  • 基本面支撑：投信机构在下跌过程中持续买超，未离场。
  • 齐鸿 (2455)：除NVIDIA GB系列外，已打入ASIC相关服务器散热模组认证，预计2027年比重增加。
  • 建设 (3017)：主攻高阶均热片与底座，技术壁垒高，竞争对手少，无论NVIDIA或ASIC阵营订单预期稳定。

☀️ 绿能产业复苏迹象

  • 政策利好：民主党反对大幅开发石油能源，预期将激励传统绿能产业发展。
  • 市场反应：First Solar、Sunrun等美股上涨；台股太阳能个股如元金、联合再生、国硕、硕和、昌和、茂迪等在早盘出现拉高，但午后涨幅缩窄。
  • 选股逻辑：重点观察外销比重高且通过欧美认证的公司。
  • 联合再生 (6185)：外销比重约35%-45%，处于箱型整理底部，外资调节中。
  • 茂迪 (6205)：股价从高位回落至两位数（如19元），需突破季线确认波段转强。
  • 硕和 (3691)：外销比重高达80%-90%，主营太阳能银浆、铝浆等上游材料，非面板。股价站上半年、季、月线，形成圆弧底，9月已转亏为盈。

🏗️ 战后重建与钢铁航运机会

  • 地缘政治催化：关注11月4日欧盟委员会促进乌克兰重建议题，以及11月10-11日美俄乌三方会谈。梅兰妮亚被派任和平使者（转录提及）。
  • 钢铁板块逻辑：
  • 供需变化：中国前三季粗钢产量年减2.9%（减少约2160万吨），10月重点钢厂日均量降至189.4万吨，供给收缩叠加需求增加。
  • 个股关注：中钢、中鸿股价净值比相对较低；台泥虽已上涨但PBR仍小于1；华星电子具备电线电缆与不锈钢题材。
  • 航运板块逻辑：
  • 新兴航运 (2605)：上半年EPS 3.67元，优于去年全年的1.45元（剔除一次性收益后）。股价低位横盘，大陆试骨比例阶梯式上升，散货试骨比例下滑。
  • 华新丽华/相关集团股：切入SMR（小型模块化反应堆）核电领域，提供钢材、不锈钢及电线电缆。上半年EPS 2.85元，较去年0.75元大幅成长。

💡 投资策略与风险提示

  • 当前阶段判断：基本面良好的公司正在“补跌”，接近下跌尾声，但黎明前最黑暗。
  • 操作建议：
  • 对于散热、PCB等业绩强劲但股价高位的族群，建议等待股价稍作整理后再介入。
  • 关注钢铁、水泥、散货航运等低PBR且受益於战后重建的标的。
  • 观察第四季是否有“作战行情”启动，特别是集团股的表现。
  • 风险因素：AI监管政策的具体细节尚未明朗；地缘政治谈判结果存在不确定性；市场情绪仍受负面消息主导。

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