（彭博社）
（吉隆坡14日讯）碳税压境，本地钢铁业恐迎来新一轮成本考验。
在生产成本已经上涨之际，达证券提醒告，即将实施的碳税可能进一步推高钢铁生产商营运开销，挤压短期赚幅；与此同时，全球钢铁市场仍面对供应过剩、中国需求疲弱及区域竞争加剧等多重压力，钢铁厂未来不只要拼销量，也要更严格控制成本。
不过，大马钢铁需求仍有一股重要力量撑腰。
达证券指出，国内持续进行的基础设施工程、工业扩张，以及高价值制造业投资，将继续支撑钢铁需求，因此对大马钢铁领域维持谨慎乐观看法。
换句话说，只要大型基建继续施工、工业项目和工厂继续扩建，对钢材的需求就有望保持韧性。
但有需求，不代表钢铁厂的日子就轻松。
除了碳税和生产成本压力，本地钢铁厂还得面对进口钢材竞争。达证券指出，外围不确定因素依然存在，本地钢价也料继续跟随国际价格走势。
因此，反倾销措施仍是保护国内钢铁生产商的重要防线，尤其彩涂钢卷和冷轧钢卷的相关措施，将在今年10月迎来届满检讨。
中国钢材出口添压力外围市场同样充满挑战
达证券预计，今年下半年全球钢铁市场走势将好坏参半，持续产能过剩、贸易政策变化和地缘政治不确定性，都会左右市场。
其中，中国房地产领域持续疲弱，拖累当地钢铁需求。尽管供应端纪律加强，以及出口管理趋严，可能帮助控制整体钢铁产量，但中国钢材出口仍处于高水平，预计将继续对国际市场形成竞争压力。
另一边厢，美国及欧洲的基础设施开销和工业活动保持韧性，加上贸易保护措施及碳排放法规，有望为当地钢铁需求及价格提供一定稳定作用。
在成本、碳税和进口竞争多面夹击下，钢铁企业自身的财务实力和成本控制能力，也变得更加重要。
（取自中钢大马官网）
中钢大马4.2亿现金迎战
另一方面，中钢大马（CSCSTEL，5094，主板工业股）上半年核心净利达3640万令吉，占达证券全年预测53.1%，整体符合预期。
该机构在报告提到，尽管钢铁平均售价下跌，但销量按年增加12%，带动营业额增长3.1%；加上材料成本控制改善及令吉兑美元走强，核心盈利增长5.5%。公司财务稳健，目前零借贷，并手握4亿1970万令吉净现金。
次季表现进一步改善，营业额按季增长6.6%至3亿6820万令吉，净利大增36.2%至1850万令吉，核心税前赚幅也由5.9%扩大至6.8%。
管理层接下来将严控成本和库存，并推进ESG及脱碳措施。达证券维持2026及2027财年净利预测6850万和6970万令吉，以及“买入”评级和1令吉89仙目标价，潜在上涨空间达48.8%。
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