长债收益率逼近数十年高点

美国30年期国债收益率触及2007年来最高，法国同期限国债收益率升至2008年以来峰值；德国30年期债券收益率回到2011年水平；英国同期限金边债券收益率逼近6%；日本30年期国债收益率则升至1999年以来最高。此轮风暴由通胀忧虑、财政扩张与需求结构性萎缩三重压力驱动，实际收益率为主要推手。

全球主权债券市场正经历数十年来最猛烈的抛售浪潮，长端收益率在通胀忧虑、财政扩张与需求结构性萎缩的三重压力下持续攀升，各国政府融资成本骤然上升。

美国30年期国债收益率本周触及5.33%，创2007年以来最高水平；法国同期限国债收益率升至2008年以来峰值；德国30年期债券收益率回到2011年水平；英国同期限金边债券收益率逼近6%；日本30年期国债收益率则升至1999年以来最高。

华尔街见闻文章写道，全球政府债综合收益率回到2007年水平。另外，据彭博汇编的数据显示，投资级主权债券基准组合的平均收益率已飙升至约4.5%，为2015年有记录以来最高。

此轮抛售并非单一市场的孤立事件，而是由全球性结构力量驱动——持续的地缘政治动荡加剧供给冲击与通胀风险，各国政府财政纪律松弛，而传统长债买家的需求正在系统性萎缩。分析指出，这意味着长期固定收益资产的定价逻辑正在重写；对于特朗普政府而言，高企的融资成本在中期选举前夕已成政治压力。