美国联邦政府债务突破40万亿美元

美国联邦债务规模再创历史纪录，在财政赤字持续扩张、国会迟迟未有实质性应对的背景下，债务利息负担正加速累积，引发市场对"死亡螺旋"的警惕。

据美国财政部周三公布数据，截至周二收市，美国公共债务未偿余额升至40.05万亿美元，首次突破40万亿关口。这一里程碑距2022年1月债务突破30万亿美元仅不足五年，联邦借贷规模在此期间激增逾三分之一。

消息公布前数小时，财政部长贝森特刚刚宣布扩大长期国债回购计划，试图压低处于多年高位的长端收益率——后者正是推高债务成本的关键因素之一。该消息发布后，美债收益率随即走低。

经济学家、国会预算办公室及华尔街机构普遍预计，未来数年赤字占GDP比率几乎不会改善，债务扩张轨迹短期内难以逆转。

利息支出飙升，"死亡螺旋"风险上升

在德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti看来，40万亿美元的整数关口固然会在短期内引发关注，但"并不代表债务动态的魔法临界点，相关预测早已预见这一结果"。他指出，更值得警惕的是美债收益率的持续攀升——这正在不断推高创纪录债务规模的利息偿付成本。

上周四，财政部最新一期30年期国债拍卖的融资成本创下四分之一世纪以来最高纪录；此前一天的10年期国债拍卖利率也升至2007年以来最高水平。

投资者要求更高收益率，反过来推升财政部的借贷需求，进而增加债务总量，可能引发投资者进一步要求更高利率——这一循环被称为"死亡螺旋"。