美国政府债务总额首次突破40万亿美元（约50万8698亿新元）。这个庞大的数字意味着什么？美国债务为何值得警惕？债务持续膨胀如何影响美债市场和借贷成本？《8视界新闻网》带你一文看懂。
美国财政部的最新数据显示，截至前天（18日），政府债务达到40万零470亿美元（约50万9270多亿新元）。这无疑是一个引人注目的数字，不过《华尔街日报》指出，这虽具有象征意义，但并没有特殊的经济意义。相比债务绝对规模，投资者和经济学家更关注债务占国内生产总值（GDP）的比重，以及公众持有的政府债务规模。
目前，美国公众持有债务已达32万2660亿美元（约41万零279亿新元），这已大致相当于美国全年的国内生产总值。而这个比例预计还会继续上升，《金融时报》报道，美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）就预计，公众持有债务占国内生产总值的比重到了2036年将达到120%。
美国债务增长为何值得警惕？
不过，比40万亿美元（约50万8698亿新元）这个数字更值得注意的，还有债务累积的速度。据《金融时报》计算，美国债务过去一年增加约3万亿美元（约3万8150多亿新元），这是冠病疫情时期以外的最快增速；过去十年，美国整体债务规模更已翻了一倍。
美国负责任联邦预算委员会的高级政策主管戈德温（Marc Goldwein）就把40万亿美元（约50万8698亿新元）形容为汽车仪表盘上亮起的巨大“检查引擎”警示灯。他说：“这并不意味着你的引擎明天就会报废，但它明确表明情况已经相当失控。而且问题不仅在于其严重程度，更在于我们陷入这种境地的速度之快。”
美国国债是多年财政赤字累积的结果，利息支出又进一步推高债务。美国财政赤字去年虽从前一年的GDP占比6.3%收窄至5.9%，今年预计进一步降至5.8%，但分析人士认为，美国两党过去都没有把握经济增长时期大幅削减支出的机会。
美国两党政策中心经济政策副总裁阿卡巴斯（Shai Akabas）指出，在经济相对强劲的情况下，美国每年仍出现约2万亿美元（约2万5420多亿新元）财政赤字；如果经济转差或海外冲突进一步升级，数字还会更高。
债务越多 美债市场压力越大？
据《华尔街日报》报道，美国政府主要通过发行国债向债券市场借钱，这些美债由全球各地的投资者和机构购买。
不过，外国投资者持有美债的比重近年来有所下降，对冲基金（hedge funds）则填补了部分缺口。
这引起一些分析人士担忧，由于对冲基金通常利用借来的资金购买美债，一旦市场承压，它们可能抛售债券，进一步压低债券价格、推高收益率。
美国财政部大楼。（图：路透社）
与此同时，《金融时报》报道，随着美国债务膨胀，投资者也要求更高的回报来持有美债，进而推高利率。
这种压力也反映在近期的国债发行上。美国上周发行30年期国债的融资成本达到2001年以来最高水平；星期三举行的10年期国债拍卖，收益率也达到2007年以来最高，反映投资者对债务规模的担忧。
不过，近期债市承压并非只有债务因素，《华盛顿邮报》就指出，通货膨胀、伊朗战争、全球债务水平上升等，也促使投资者抛售政府债券。
美债收益率走高 为何值得担忧？
美债收益率走高，也意味着美国政府的融资成本增加，而随着债务规模越来越大，需要支付的利息也成为另一重财政压力。
《华盛顿邮报》引述美国国会预算办公室的预测报道，今年的债务利息支出将突破1万亿美元（约1万2710多亿新元）。彼得森基金会的数据则显示，目前债务利息支出约占联邦政府收入的19%，到2036年预计将升至26%。
亚德尼研究公司总裁亚德尼（Ed Yardeni）则告诉《金融时报》，如果市场因为庞大的债务规模而要求更高利率，美国政府就必须支付更多利息，形成“恶性循环”。
40万亿美元会引发债务危机吗？
尽管债务和利息负担持续增加，但至少目前来看，美国还没有陷入债务危机。
《华尔街日报》指出，债务持续增加迄今并未对美国国债市场造成太大冲击。尽管投资者知道美债供应还会增加，但仍持续购买，使国债收益率仍相对接近美国联邦储备局制定的短期利率水平。
此外，同其他国家相比，美国拥有的一大优势是，美债仍被全球投资者广泛视为安全资产，而且市场流动性极高。
不过，彼得森基金会负责人迈克尔·彼得森（Michael Peterson）警告，如果美国继续以目前的规模举债，金融市场终有一天可能迎来“清算之日”。届时，投资者可能因为更加担忧美国，而要求更高的利率，或选择把资金投向其他地方。
因此，40万亿美元更像是一个警示信号，更核心的问题在于：随着美国继续举债，全球投资者未来会要求多高的回报，才愿意继续买单？
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