黄金冲破200日均线

现货黄金自7月低点以来上涨约15%，突破200日均线并重回4600美元/盎司。高盛交易台多头仓位已升至六成，随着看涨期权需求激增，做市商动态对冲可能进一步强化“越涨越买”的正反馈，放大金价上行弹性。与此同时，美联储政策预期转鸽、美元承压，叠加央行购金和ETF需求改善，黄金上涨的基本面支撑持续增强。

黄金涨势正在加速，高盛交易台已明显提高多头敞口，机构资金与期权对冲机制的叠加，正进一步放大金价上涨弹性。

高盛最新报告显示，金价自7月中旬低点以来已上涨约15%，重新站上200日均线并突破4600美元/盎司。与此同时，宏观基金本周加速买入黄金，交易主要集中在3至6个月期数字期权和直接买入，押注金价升至4800至5500美元。高盛交易台目前多头仓位占比已升至六成。

更值得关注的是，期权市场正在形成潜在的“价格放大器”。高盛指出，看涨期权需求激增后，做市商为对冲卖出的期权，需要持续买入黄金；一旦金价逼近集中行权价，对冲买盘可能进一步放大涨势。

高盛黄金分析师Lina Thomas因此认为，该行此前对2026年底4900美元/盎司的预测“存在显著上行风险”。与此同时，高盛交易台还观察到部分大客户正在押注白银，相关数字期权押注白银未来三个月升至90美元/盎司。

期权“正反馈”机制加剧黄金波动，技术破位或催生趋势性行情

高盛认为，当前黄金市场的一个关键变化，是期权需求正在显著增强价格的方向性。