紧缩的序幕：再次进入3%利率时代？专家中有四人预测8月加息

韩国银行行长申贤松于16日在首尔中区韩国银行召开金融货币委员会会议时敲响会议锤。2026.7.16 [照片共同采访团]
在韩国银行8月基准利率决定之前，市场预测出现明显分歧。考虑到比预期更强劲的增长势头和高企的核心物价，部分观点认为需要进一步加息，但在短短一个月内再次加息的“连续加息”将加重家庭的利息负担，这也是韩国银行面临的一个重要考量。

据金融界等消息，韩国银行将在27日召开今年第六次金融货币委员会，决定目前年利率为2.75%的基准利率是否调整。

根据《亚洲经济》对7位主要债券和宏观经济专家的调查，4名受访者（57.1%）预计此次货币政策委员会将把基准利率上调25个基点（1个基点=0.01个百分点）至3.00%。其余3名（42.9%）则预测将维持不变。在预测加息的4人中，只有1人认为会达成一致决定，3人则认为会出现维持不变的少数意见。

加息与维持不变的预测以4比3的比例相持不下，原因在于经济增长和物价的上升增加了进一步紧缩的必要性，而连续加息带来的金融负担也不容小觑。特别是在此次货币政策委员会上，受益于半导体出口的良好表现和核心物价的持续高企，将成为利率决定的关键变量。

预测加息的专家指出，高物价水平和增长率上调的可能性是主要依据。预计会达成一致加息的韩国投资证券研究员安在均表示：“虽然外部不确定性较高，但预计年增长率将超过3%，物价预期路径将在2%中后期，这些都是货币政策决定的最重要因素。”

相反，预测维持不变的奇门证券研究员安艺哈表示：“增长率的上调已经提前预告，并且在7月已经反映在基准利率的上调中。如果确认物价有进一步上行压力，可能会加息，但考虑到最近汇率下降等因素，认为不至于需要连续加息。”
  [亚洲经济数据库] 如果韩国银行此次再次加息25个基点，基准利率将达到3.00%。这将是自去年2月25日降至2%以来，时隔约一年半再次进入3%区间。专家普遍预计此次加息周期的最终利率水平将在3.25%左右。

问题在于家庭和企业的利息负担。今年第一季度，名义国内生产总值（GDP）与家庭债务比率已达到85.3%。如果连续加息，贷款利率上升将使得弱势借款人的本金和利息偿还负担加重。企业也难以避免因基准利率和市场利率上升而导致的融资成本增加。特别是对依赖银行贷款的中小企业和信用评级较低的企业来说，负担相对较重。

LS证券研究员吴惠英指出：“家庭债务去杠杆化固然重要，但如果利率上升过快，借款人的负担将加重，尤其是弱势借款人将面临更大的困难。”她表示，韩国银行作为需要逐步加息的机构，也可能对连续加息感到压力。

iM证券研究员朴相贤也强调：“美国和日本的国债利率都急剧上升，如果国内再加上基准利率的上升压力，市场利率可能会进一步上升。”不过，他补充道：“即使此次加息，未来剩余的加息次数可能只会有一两次的预期形成。”他认为，国债利率可能会进一步上升，但上限已经接近。”



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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