多次尝试上市失败后，增长放缓的超快时尚巨头Shein宣布赴香港上市
发表时间： 25/08/2026 - 01:14
收听 - 05:43中国快时尚企业希音（Shein）周一宣布将于9月1日在香港上市，当天 法国世界报就此发表文章表示，增长放缓的Shein，仍然希望吸引国际投资者。同时，在中国国内，希音在努力确保自己处于一个高度受控的媒体环境中。
法国世界报 RFI 增长放缓
8月24日，在伦敦和纽约经历了多次上市失败尝试的希音，正式宣布将于9月1日在香港交易所上市。公司计划发行2.8亿股股票，每股价格约为47.60至49.50港元，希望筹集约15亿欧元。上市后的希音公司的估值预计约为230亿欧元。
法国世界报表示，希音的这个估值虽然仍然很高，但和公司几年前的市场预期相比已经明显下降。2022年前后，市场一度认为希音的估值可能会达到1000亿美元。这说明，希音已经从高速增长阶段进入增长放缓的新阶段。
从经营情况来看，希音过去的成绩非常突出。2025年，公司营业收入约为370亿欧元，净利润约为18.6亿欧元。但是到了2026年上半年，公司反而出现约8700万欧元的亏损。公司认为，成本上升、多个国家调整海关政策，以及Temu等竞争对手的快速发展，是造成经营压力的重要原因。
可能并不是最佳上市时机
法国世界报文章援引的专业人士说，对希音来说，现在可能并不是Shein上市的最佳时机。
一方面，目前，希音的利润率受到越来越大的压力。
当前，希音的发展阶段正在发生变化：过去，它主要是一家依靠技术和数据快速扩张的互联网时尚平台；现在，它逐渐成为一家规模庞大的全球服装零售企业。随着公司规模的扩大，增长速度自然下降，同时利润率也受到越来越大的压力。
另一方面，目前全球投资者更加关注人工智能、半导体、芯片、云计算等领域。因此，在这样的市场环境下上市，对希音来说，并不是最理想的时机。
不过，希音仍然拥有一个非常强大的竞争优势，那就是，虽然希音的总部已经搬到了新加坡，但它拥有以广州为核心的非常灵活的制造业生态系统。在这里，工厂可以根据订单迅速生产新款服装，希音可以根据消费者在网上的需求快速调整产品数量和款式。
强硬的媒体公关手段
法国世界报的文章 还特别强调了希音与中国媒体之间的关系。一位要求匿名的媒体人对世界报说，希音的媒体公关方式非常强硬，希音的公关策略可以概括如下：不公开信息，不主动沟通，也不解释，但不断发起投诉。不管你写什么，只要文章涉及希音，你就可能被指控“侵犯版权”。
你想讨论希音到底是一家中国公司还是新加坡公司？投诉；你分析它的股权结构？投诉；你引用它的财务数据？投诉。希音不解释，不沟通，也不回应，只是不断提出投诉。而且整个过程非常安静、机械，并且十分坚持。
深圳一家官方媒体的财经记者也向《世界报》证实了这一点。这名也要求匿名的记者说：“希音不接受采访，也不和媒体交流。不管你写了什么，他们都会要求删除文章。他们会通过媒体在微信上的官方账号提出投诉，然后文章就会消失。”
希音的这种做法被一些中国记者批评为“控制”而不是“沟通”。在他们看来，Shein 希望尽可能控制外界对公司的信息了解。但在上市后，希音势必面临上市公司信息透明的挑战。
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作者： 阿曼亭 浏览其他章节-
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