油价大跌5%，为贝森特提供喘息空间

油价大跌逾5%，带动10年期美债收益率回落6个基点至4.64%，但整体仍在近五周区间内震荡，属技术性调整而非结构性下行。通胀高于目标、国债供给持续偏大及名义增长强劲，共同制约长端收益率下行空间，令财长贝森特期望的实质性重新定价难以实现。

油价走软推动美债收益率回落，但这并非美国财长贝森特所期望的实质性重新定价。

华尔街见闻提及，美东时间25日周二美股临近收盘时，俄罗斯媒体Sputnik援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士称，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航。

消息传出后，国际原油期货跌幅迅速扩大。美国WTI原油期货盘中跌幅扩大至5%以上，布伦特原油期货一度较周一收盘跌去约6%。

与此同时，10年期美债收益率回落6个基点至4.64%，过去五周内始终在一个固定区间内震荡，难以突破。这使得隔夜收益率回落更像是区间内的技术性调整，与贝森特希望看到的结构性下行相去甚远。