过去五个交易日，黄金与比特币两类资产ETF合计吸引约70亿美元资金流入，创历史纪录。美国财政债务压力升温、贝森特宣布扩大国债回购，引燃"货币贬值交易"叙事。分析认为，流入背后的动能是需求不仅为正，而且在加速，投资者正在集中修正此前的低配仓位。
投资者正在抛弃"二选一"的逻辑，转而同时押注黄金与比特币。
据彭博社周四报道，过去五个交易日，追踪这两类资产的ETF合计吸引约70亿美元资金流入，创下历史纪录，将部分最大规模的黄金与比特币基金推至本周美国ETF资金流入排行榜前列。
此轮资金潮的直接导火索，是美国财政部长贝森特宣布计划至少将长期国债回购规模翻倍。这一消息初步压低了美债收益率与美元，同时推动黄金与比特币价格跳涨，为寻求"政府之手难以触及"资产的投资者提供了新的入场理由。目前，黄金本月已累计上涨约13%，近期突破每盎司4600美元；比特币则重新站上8万美元关口。
两类资产同步上涨，标志着"货币贬值交易"（debasement trade）的回归——即在财政压力加剧、金融条件趋松的背景下，供给受限、游离于政府货币体系之外的稀缺资产吸引力上升。这一逻辑的重燃，正在重塑投资者的资产配置取向。
创纪录流入：黄金与比特币ETF双双跻身周度榜单前十
据彭博汇编数据，过去五个交易日，黄金与比特币ETF合计录得约70亿美元净流入，创历史新高。
其中，道富投资管理旗下SPDR黄金ETF吸引近34亿美元资金，位居本周美国ETF流入榜前列，仅次于包括Vanguard标普500 ETF（VOO）在内的少数几只基金。贝莱德旗下iShares比特币信托ETF（代码：IBIT）则录得15亿美元流入，同样跻身周度前十。
从年初至今的数据来看，规模达1550亿美元的GLD仍录得约28亿美元的净流出；而规模600亿美元的IBIT则基本保持稳定，同期净流入约8.3亿美元。
彭博情报高级ETF分析师Eric Balchunas表示：“真正值得关注的，不只是流入规模本身，而是流入背后的动能——需求不仅为正，而且在加速。”分析人士指出，这一势头意味着投资者正在集中修正此前的低配仓位。
叙事重燃：财政焦虑与稀缺资产逻辑再度合流
此轮行情的核心驱动力，是市场对美国财政可持续性的担忧升温。
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