Hartnett警告，美伊冲突的潜在妥协，以及即将到来的美国中期选举，将成为触发市场潜在转变的核心信号：任何地缘政治的突然降温或美国中期选举中政治权力的意外更迭，都可能迅速打破当前支撑风险资产无领导力上涨的脆弱共识。在上述两大信号触发之前，他认为市场将延续无领涨板块的"磨高"格局。
美银首席投资官Michael Hartnett警告称，尽管当前市场情绪处于极度看涨的阶段，但逆向投资者正在为市场情绪的突变做准备，随时准备将投资组合转向“避险”模式。
Hartnett在最新一期Flow Show报告中称，触发这一潜在转变的核心在于两大即将到来的关键信号：美伊冲突的潜在妥协，以及即将到来的美国中期选举。任何地缘政治的突然降温或政治权力的意外更迭，都可能迅速打破当前支撑风险资产无领导力上涨的脆弱共识。
报告指出，市场资金已经开始提前对冲法定货币贬值风险，避险资产正经历大规模的资金涌入。最新数据显示，黄金和加密货币单周合计吸引了超百亿美元的资金，而美国股市则遭遇显著的资金流出，凸显出表象繁荣下的资金暗流与投资者防御心理。
与此同时，债券市场正在争夺对全球资产定价的主导权。Hartnett认为，政策制定者能否成功压制长期国债收益率，不仅关乎人工智能资本支出的融资环境，更是决定当前股市风险偏好能否延续的绝对命门。
两大翻转信号：逆向投资者的等待清单
Hartnett在报告中明确列出了逆向投资者正在等待的两大"翻转风险"机会：
第一，美伊局势缓和与油价最后一跌。若美伊冲突出现实质性缓和，油价将面临最后一轮下行压力，届时市场对EPS预期的乐观情绪可能触顶，为做空风险资产提供入场窗口。
第二，美国中期选举结果。Hartnett明确指出，若共和党失去参议院席位或德克萨斯州州长职位，将对市场构成负面冲击。其逻辑在于：
选民正在以选票表明，可负担性与控制通胀比减税、放松监管或推高股价更具政治优先级，这将从根本上动摇当前市场共识的政策基础。
在上述两大信号触发之前，Hartnett认为市场将延续无领涨板块的"磨高"格局，而逆向投资者则保持高度警惕，随时准备切换至避险模式。
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