民主党成最大黑天鹅？美银惊曝：美股恐崩
来源：倍可亲(backchina.com) 专题：抄底还是跑路？美股最新动态美银首席投资策略师哈内特(Michael Hartnett)发出市场警讯，若民主党在美国期中选举横扫两院，美股可能下跌超过10%，美元走弱、债券殖利率下行，AI资本支出热潮也可能反转。哈内特认为，这项政治风险目前尚未被市场充分定价，而全球债券殖利率持续攀升，更正成为威胁美股估值、融资条件与AI资本支出的关键变数。
彭博全球债券殖利率指数已升至2007年以来最高水准，距离本世纪高点仅约1个百分点。哈内特指出，上周最值得关注的并非超预期的就业数据，而是全球债券市场持续承受压力。
全球债市成为AI行情关键
美国10年期公债殖利率升至4.81%，30年期升至5.31%，为2007年以来最高;日本(专题)10年期国债殖利率突破3.0%，30年期达4.2%;德国10年期国债殖利率则升至3.38%。
哈内特将这项变化概括为债券主导泡沫，认为长天期殖利率才是目前AI交易的重要锚点。随著融资条件受到影响，AI资本支出热潮也面临更大考验。他指出，超大规模云端运算业者的自由现金流，在资本支出承诺压力下已转为负值，AI泡沫可能面临破裂风险。
民主党横扫成市场未定价风险
期中选举的市场影响，目前仍未完全反映在投资人的预期中。美银8月基金经理调查显示，47%的受访者预期共和党控制参院、民主党控制众院，23%预期民主党横扫，仅9%预期共和党维持两院控制权。目前共和党在参院以53比47领先，众院则以218比212领先。
哈内特认为，中期选举虽不像1980年或2016年的选举那样涉及政权根本性转换，但选举结果的结构性差异仍可能影响资产价格。若政治格局由目前的民粹资本主义转向民粹社会主义，税收与监管方向可能由降转升，并对企业获利及AI资本支出形成压力。
相较之下，若共和党意外守住两院，则可能带动全面风险偏好回升，AI泡沫获得支撑;若形成共和党控制参院、民主党控制众院的格局，则对应较温和的风险偏好。哈内特认为，这种分裂国会的结果可视为相对温和的市场情境。
哈内特策略仍偏向商品与黄金
面对市场变化，哈内特维持看多大宗商品与黄金的策略，将其视为通膨与地缘政治风险的避险工具。同时，他认为第4季债券殖利率走低的交易正逐渐具有吸引力。
整体而言，哈内特认为目前市场仍建立在经济成长具韧性、联准会不大幅升息、AI资本支出持续，以及民主党不会横扫等多项假设之上。若关键条件发生变化，股市与AI行情可能面临重新定价。
版权说明 / Copyright Notice:Content and images in this article may originate from third-party sources and are used for news reporting, commentary, or public interest purposes. All copyrights remain with their respective owners. Please refer to the Copyright Notice at the bottom of this page.
本文内容仅供信息参考，不代表倍可亲立场或观点。
评论 (0)