高盛合伙人Wilson指出，美股自二季度大涨后陷入横盘，三重阻力正在压制市场：中期选举历史规律、量化机器仍满仓做多、能源-债券-股票三角绞杀。油价因地缘政治上涨推升债券收益率，进而压制股票估值，Wilson称这是“最难解的问题”。他同时看好AI基础设施龙头、大宗商品（尤其铜）、德国股市、大型银行。
美股二季度走出一波强劲行情，纳斯达克指数单季涨幅达32%，费城半导体指数更飙升87%。但此后市场陷入横盘，涨势戛然而止。
高盛合伙人Mark Wilson在其最新一期《Weekly Mash》中指出，美股自二季度大涨后陷入横盘，三重阻力正在压制市场：中期选举历史规律、量化机器仍满仓做多、能源-债券-股票三角绞杀。Wilson同时看好四个方向：AI基础设施龙头、大宗商品及相关股票（尤其铜）、德国股市、大型银行。
三重阻力：哪些东西挡在前面
阻力一：中期选举的历史魔咒
Wilson援引1974年以来的历史数据：从每年8月初到中期选举，美股中位数回报率为0%。
他坦承没人能确定这个规律究竟有多大效力，但他的判断是："这个数字被引用得足够频繁，市场已经在按它交易了。"
阻力二：聪明钱撤了，机器没撤
对冲基金在夏季已完成降仓，整体敞口处于过去一年的中等水平，选股型基金仓位更轻。
但Wilson指出，这对指数意义不大——对冲基金去风险时，往往同时砍赢家和输家，对市场方向影响有限。
真正的隐患在别处：趋势跟踪基金和波动率目标策略仍接近满仓做多。"这些资金不会自我对冲，它们只会在价格下跌时卖出。"Wilson写道。
阻力三：能源-债券-股票的三角绞杀
Wilson将这一问题定性为"当前市场内在关联最紧密的核心矛盾"，逻辑链条清晰：地缘政治推高油气价格→油气价格推高债券收益率→债券收益率压制股票估值。
他称这是"书里最难解的问题"，并指出收益率已经走了很长一段路。
本周的最新进展：特朗普表示伊朗问题将延续至中期选举之后——Wilson将此解读为"各方开始像成年人一样谈判的前提条件"。目前阿曼及海湾国家将与伊朗就霍尔木兹海峡通行问题展开会谈。高盛已再度上调油气价格预测。
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