中国上市企业的业绩呈现出两极分化态势。2026年上半年（1～6月），中国上市企业的净利润总额同比增长2成。虽然抓住人工智能（AI）需求的半导体企业起到重要拉动作用，但最终亏损的企业也达到四分之一，创历史最高水平。食品及房地产等内需相关企业的经营环境严峻，经济的不平衡在扩大。
《日本经济新闻》对在上海及深圳等中国本土市场上市的企业（不含金融业）中，能够与上年同期进行比较的约5400家企业进行了统计。截至8月底，几乎所有企业的财报均已公布。
这些企业的合计净利润达到人民币1.9万亿元，同比增长22%，作为同期数据5年来首次实现两位数增长。
AI服务器特需为业绩增长提供助力。半导体存储器大企业长鑫存储技术（CXMT）的母公司长鑫科技集团的最终损益为盈利776亿元（上年同期为亏损23亿元）。该公司单独贡献了整体企业损益改善额的大约四分之一。该公司虽然刚刚于7月上市，但市值已超过80万亿日元，在中国本土上市企业中居于首位。
经营AI用半导体、被称为“中国版英伟达”的中科寒武纪科技的净利润增长至上年同期的2.2倍。业绩增长的范围还扩大到了半导体材料和制造设备相关企业。
日本三井住友DS资产管理公司首席亚洲策略师佐野铁司指出：“材料和零部件等AI相关需求依然强劲，（通过出口等）美国大型IT企业的巨额投资所带来的红利不断扩大”。
在损益改善幅度排名靠前的企业中，除电子设备企业外，还有中国石油天然气等资源相关企业。中东局势紧张导致原油价格飙升，这些企业的盈利能力得到改善。黄金、铜等贵金属以及锂等材料相关企业也表现突出，原材料价格上涨的影响凸显。
截至2025财年（截至2025年12月），中国上市企业的利润已连续3年下滑。瑞士金融巨头瑞银集团（UBS）的策略师孟磊预计称，2026财年（截至2026年12月）中国企业的“利润有望增长约15%”。他认为，在科技企业的带动下，中国企业的业绩走向已经迎来转折点。
法国巴黎证券（BNP Paribas Securities）的分析师威廉·布拉顿表示：“业绩改善尚未在全行业铺开”。他指出市场呈现两极分化，半导体、资源相关行业表现较好，而内需疲软拖累消费相关行业陷入低迷。
2026年1~6月，超半数的2700多家中国上市企业的最终损益出现恶化。最终亏损的企业达1411家，比上年同期增加10%左右。从上半年数据来看，亏损企业数创历史最高，占全部企业的26%。相比之下，日本东证Prime（主板）市场上市企业的亏损率仅维持在3%左右。
中国房地产大企业万科的亏损额在所有企业中最高，最终亏损达149亿元。虽然上海等部分大城市住宅市场行情有所回暖，但新房价格仍未止跌。104家房企中过半的共60家陷入最终亏损。
在中国，房地产占家庭资产的一半以上。资产缩水使得消费者的储蓄意愿增强，企业陷入了竞相降价的“内卷”消耗战。
零售业也难以走出困境。大型超市永辉超市被迫关闭经营不善门店，销售额下滑2成。
纯电动汽车厂商的盈利状况也出现恶化。行业最大企业比亚迪的净利润下滑21%。与中国华为开展合作的赛力斯集团也陷入最终亏损。
所有上市企业中，业绩下滑幅度最大的是养猪大企业牧原食品。由上年同期最终盈利105亿元转为亏损60亿元。
光伏电池板行业也未能摆脱消耗战。在日本也开展业务的晶科能源等企业亏损进一步扩大。尽管中东军事冲突让市场期待可再生能源需求增长，但行业内73家企业的亏损总额几乎翻倍。
中国政府在2026~2030年的“第十五个五年规划”中提出，全面普及AI已成为提升生产效率、推进产业现代化的核心驱动力。美国智库荣鼎咨询（Rhodium Group）的中国负责人指出：“高科技产业的体量过小，不足以弥补房地产等传统行业的下行缺口”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）伊原健作 香港
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