“新债王”：清算时刻必将到来

Gundlach认为，市场已进入“艰难阶段”。过度扩张的AI资本开支与不断膨胀的私人信贷市场相互交织，必将迎来清算时刻；AI相关信贷利差已明显扩大，私人信贷与保险业之间盘根错节的风险敞口将在下一轮下行周期中引发严重后果。他已将组合中AI敞口清零，转向等权重股票、高质量债券、本币新兴市场债及黄金商品。

市场的好日子已经结束？

被称为“新债王”的Jeffrey Gundlach近日在接受The Julia La Roche Show采访时明确表示，市场已经“跨入了艰难的一侧”。他预计未来6至9个月将是高风险阶段，建议投资者全面转向防御，并已将自身投资组合中的AI敞口清零。

他建议股票敞口配置于等权重指数，以收入最高的约440家公司等权重持有，“这样你在AI上的敞口几乎为零，尽可能远离那个区域”。他表示，上一季度还持有40%股票，现已降至30%，并已于近期完全退出AI相关敞口。“如果你还在里面，祝你好运。但我们已经过了那个‘一切都很美好’的阶段。”

Gundlach同时警告，AI相关信贷市场的裂缝正在扩大，AI领域的资本扩张已经走到极端。超大规模云厂商和AI公司对借钱有着贪得无厌的需求，“利差走阔他们不在乎，利率再上升200个基点他们也不会在乎”。

而私人信贷与保险业之间盘根错节的风险敞口，将在下一轮下行周期中引发严重后果。他直言：“私人信贷是引信，保险公司是炸弹。”