（吉隆坡1日讯）基于外围逆风侵扰，马股今年首9个月累计下跌1.72%，惟分析员仍乐观看待国内宏观经济及企业盈利前景，且预期中东地缘政治局势明年或趋缓，看好吉隆坡富时综合指数有望在第四季实现“逆转”，维持全年目标在1770点。
MBSB研究今日在报告披露，综指首8个月累计上涨4.4%，进入9月却因美国联储局上调利率以及市场普遍预期会继续调涨、布兰特原油重返每桶100美元水平、长期美国国债回酬率处于24年高位、马币兑美元走软，以及外资持续撤离马股等外围逆风，抹去所有涨幅。
“踏入今年最后一个季度，我们预期，市场将采取乐观又审慎的立场。随着宏观经济仍健康、企业盈利前景稳定，加上马股估值相对诱人，造就市场乐观展望。”
全年成长上看5.1% 明年4.6%
该行预期，我国经济全年有望增长5.1%，并初估明年可录得4.6%增幅。
“我们相信，内需明年会持续扩张，而贸易出口增长仍持稳，进而可带动经济增长。另外，马股上市企业盈利也将持续走稳，市场普遍预期马股盈利今年会走高8.4%至112.7点。”
此外，分析员进一步说明，马股本益比估值相当诱人，目前约以2026年本益比的14.8倍交易，比起10年平均本益比的16倍，是为史上最便宜估值。
不过，MBSB研究认为，这种乐观情绪或受当前不利因素制约，尤其联储局可能进一步加息，以及中东冲突悬而未决所带来的持续不确定性。
“基于中东局势仍动荡不安，加上能源价格持续处于高位，以及市场普遍认为联储局这个月会再升息25个基点，而明年1月及3月也会继续升息，都会对股市构成不利冲击。”
该行点出，美国10年期国债回酬率目前处于5.24%，逼近20年高位水平，而因市场普遍认为，联储局会持续上调利率，使得美元兑主要货币皆走强，美元指数从8月的低位98.6点攀升至目前约101.3点。
“因着美元指数走强，马币兑美元从8月的4.02，走贬至近来的4.09水平。随着联储局今年5月中开始释出鹰派讯号，外资即开始大举从马股撤离，截至本周二（29日）的第三季，外资已净卖总值31亿令吉的马股。”
纵然马股9月遭遇外围逆风侵袭，但MBSB研究坚信，马股今年最后一季有望实现逆转，相信宏观经济以及企业获利前景稳定，加上中东地缘政治局势明年有望趋缓，维持综指年底目标在1770点不变。
选股策略应侧重平衡
“踏入第四季，我们认为，整体选股策略应侧重平衡，而非单纯押注周期性复苏，因此看好公用事业、建筑、必需消费品以及医疗保健领域，而这些领域的预算案措施、获颁合约、盈利表现及潜在纳入指数中都将带来可视的催化剂。”
该行喜欢公用事业、电讯、必需消费品及医疗保健领域是因其盈利防御型优势，至于建筑与科技领域可提供主要增长曝光率。
“科技领域方面的选股仍需精挑细选，可重点关注那些受益于半导体、数据通信及光子学领域需求复苏的股项。”
此外，分析员也看好可再生能源承包商将受益于企业再生能源供应计划（CRESS）、第六个大型太阳能（LSS6）及电池储能项目，但合约转化、融资能力以及利润率执行仍是决定企业表现优劣的关键因素。
“建议保留种植及能源相关领域的组合，以抵御外部不确定性因素，无论如何，整体选股应侧重平衡。”
至于2027年的投资布局，MBSB研究认为，可在现有选股基础上纳入电信、种植、能源基建及船运等领域。
“选股时应继续优先考虑具备亮眼盈利前景、经常性需求、资产负债表稳健、有股息支撑，并能直接受益于国内投资周期的股项。”
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