（吉隆坡2日讯）BIMB证券指出，若政府要求国家石油公司（PETRONAS）提高派息，以抵消不断增加的燃油补贴成本，可能对国油未来的资本配置造成压力。
BIMB证券今日发布的2027年财政预算案前瞻报告指出，在布仑特原油平均价格达到每桶95美元（约388.18令吉）的假设下，国油2026年支付给政府的股息可能增至480亿令吉，而政府的燃油补贴开销料达500亿令吉。
相比之下，国油2025年支付给政府的股息为320亿令吉，燃油补贴开销则为300亿令吉。
该行指出，若国油提高派息，将引发市场对其长期资本配置的关注，包括上游业务、天然气基础设施及能源转型项目的投资。
同时，国油通过旗下上市子公司创造现金的能力，也可能受到更多关注。
国油（PETRONAS）
受中东局势紧张影响，油价持续处于高位。全球原油基准布仑特原油过去3个月平均介于每桶94至98美元（384.10至400.45令吉），周五则徘徊在每桶102.30美元（418.02令吉）。
不过，BIMB证券预计，随着布仑特油价回落，国油派息将在2027年降至320亿令吉，并于2028年进一步降至250亿令吉；该行预测布仑特油价2027年将降至每桶85美元（347.33令吉），2028年进一步降至75美元（306.47令吉）。
该研究机构也指出，油价上涨对马来西亚财政状况的提振作用可能有限，因为炼油利润率扩大及燃油需求保持韧性，将推高燃油补贴成本。
随着油价上涨，炼油利润率也攀升至每桶超过60美元（245.17令吉）。
BIMB证券表示，原油与成品油价格出现背离，意味着燃油补贴开销增幅可能快于石油相关收入。
该行指出，这种情况可能限制政府加快财政整顿的空间。
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