▲AI估值一旦修正，美股、亞股將受最嚴重衝擊。（圖／路透）
記者張靖榕／綜合報導
人工智慧（AI）成為全球經濟成長的重要動力，相關企業股價卻因投資規模與獲利前景受到質疑而劇烈波動。國際貨幣基金（IMF）13日警告，AI企業估值偏高，加上產業大量舉債，一旦投資報酬不如預期，恐引發股市大幅修正，衝擊更可能蔓延全球，其中亞洲市場的風險僅次於美國。
亞洲科技股13日普遍走跌，韓股跌幅尤其明顯，美股費城半導體指數開盤後也持續疲弱，反映投資人對AI產業融資壓力及競爭加劇的擔憂。
AI股價修正恐波及全球 亞洲曝險程度高
IMF最新《全球金融穩定報告》將AI相關資產價格大幅修正、政府借貸成本攀升及重大網路攻擊，列為威脅全球金融穩定的三大風險，警告這些因素可能使金融環境迅速緊縮。
報告指出，若AI股市修正擴散全球，美國以外將以亞洲市場承受較大衝擊，英國與歐元區相對較低，但持有美股的投資人仍難以倖免。
IMF特別關注科技巨頭估值及投資高度集中的問題。美國科技七巨頭Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達及特斯拉，合計市值已占標普500指數超過35％，遠高於10年前的12％，過去兩年總市值更增加逾50％；然而，IMF指出，AI普及未必需要企業持續投入如此龐大的資本，最終經濟效益也可能低於預期。一旦投資放緩或企業獲利不佳，相關資產恐面臨重新定價。
循環融資與高槓桿 恐加劇市場拋售
除了企業大量舉債，IMF也注意到避險基金利用槓桿投資，以及散戶借款買進AI概念股的現象，擔憂市場反轉時，投資人可能被迫賣出資產，進一步擴大跌勢。
報告尤其點名AI產業的「循環融資」（circular financing），指出大型科技企業與財務較弱的合作夥伴透過資金往來相互連結，可能使市場風險更加集中。
過去3年，大型AI基礎設施業者與較小型企業之間的相關交易達3000億美元，另涉及6500億美元債務，以及未來1.4兆美元的財務承諾。
IMF同時警告，通膨、財政失衡及大量發債可能推升政府公債殖利率，重大網路攻擊則可能中斷金融服務。儘管全球銀行體系整體仍具韌性，但資本不足的銀行，以及高槓桿、流動性偏低的非銀行金融機構，仍可能放大市場震盪。
台韓掌握AI硬體供應鏈 IMF大幅上修台灣成長預測
儘管示警金融風險，IMF仍肯定AI對經濟的貢獻，尤其台灣與韓國等供應鏈核心經濟體，正受惠於科技需求帶動的出口及投資成長。
IMF同日公布的《世界經濟展望》指出，AI科技發展有助於抵銷地緣政治帶來的經濟逆風，長期更可能改變全球生產力結構，但相關利益高度集中，各國受惠程度並不平均。
其中，台灣與韓國合計占全球AI相關運算硬體淨貿易額的62％，凸顯兩國在全球供應鏈的重要地位。
IMF最新預測，台灣今年實質國內生產毛額（GDP）成長率達10.7％，高於2025年的8.8％，也比今年4月預估的5.2％上修5.5個百分點；明年則預估放緩至4.3％。
不過，IMF指出，AI帶動的投資及出口成長，尚未全面轉化為整體經濟生產力。儘管生成式AI可改善寫作、程式設計及客服等工作效率，目前反映在總體經濟數據上的生產力、就業及薪資效益仍相對有限。
每日新聞精選 免費訂閱《ETtoday電子報》分享給朋友：
追蹤我們：
※本文版權所有，非經授權，不得轉載。[ ETtoday著作權聲明 ]※
评论 (0)