韩国综合股价指数(KOSPI)和创业板科斯达克指数(KOSDAQ)收涨4%多的10日下午，首尔中区韩亚银行总行交易室的电子屏幕上显示着KOSPI等收盘价。【照片来源：NEWS1】 "最初亏损10%的时候，我以为是行情调整，相信还会再次暴涨"。
近日，在上班族匿名社区"Blind"上，出现一篇称自己亏掉了毕生大部分积蓄的帖子。作者A某写道，"工作这么多年攒了将近5亿韩元，上涨行情中不知中了什么邪，把全部财产砸进了美国杠杆产品"，"亏损到30%至40%时，虽然觉得不对劲，但还以为一个月后就能回本"。
据他说明，就这样反复止损、再投资，最终亏掉了本金的90%以上。A某倾诉说，"约4.5亿韩元就这样凭空蒸发了"，"工作也没心思做，饭也咽不下，瘦了10多公斤"。
股市暴跌使杠杆产品亏损扩大，但散户投资者仍押注反弹，持续买入。期待是股价一涨就能迅速弥补亏损。
据韩国交易所消息，10日KOSPI收于5239.13点，较前一交易日上涨4.39%。开盘后不久还触发了买盘程序化交易暂停机制。虽借逢低买盘和国际油价趋稳而反弹，但仍较6月22日高点(9114.55点)低42.52%，较一个月前低20.93%。三星电子和SK海力士分别收于19.89万韩元、121.2万韩元，较高点分别跌了45.13%、58.48%。
杠杆产品的跌幅更为惨烈。KODEX SK海力士单一个股杠杆交易所交易基金(ETF)从6月22日的4.4万韩元，降至当天的4560韩元，下跌89.64%。KODEX三星电子单一个股杠杆也从6月2日的3.1325万韩元降至当天的6490韩元，下跌79.3%。
【设计：朴景民】 这些产品追踪基础资产收益率的2倍，但若反复涨跌，"负复利效应"会使亏损进一步扩大。例如，基础资产价格从100一天下跌30%，次日再上涨30%，结果为91。而杠杆产品从100下跌60%到40，再上涨60%，也只有64。要恢复本金，基础资产还需在此基础上再上涨约28%。
机构缩减杠杆”波动性可能持续"
全球对冲基金正在缩减杠杆投资。据高盛数据，上月其客户对冲基金的净杠杆(净买入头寸中押注股价上涨的部分)比率为73.4%，较上月降低4.2个百分点，为3月以来最快的缩减速度。这些对冲基金最近两周抛售的科技股达200亿美元(约26.76万亿韩元)。这也成为近期股市暴跌的导火索。
高盛全球银行·市场部门合伙人约翰·弗拉德(音)分析称，"在美国中期选举前大规模降低风险敞口的许多对冲基金，追着周三的宽慰式反弹买入，一天内就被打了个措手不及"，"对冲基金正在再次抛售超大规模云服务商等部分个股组合"。
相反，韩国国内散户仍在集中买入杠杆ETF。据ETF Check数据，最近一周散户ETF净买入第1、2名为KODEX创业板150杠杆(5216亿韩元)和KODEX杠杆(4334亿韩元)。
随着单一个股杠杆产品保证金标准提高等监管加强，投资资金转向指数型杠杆产品的"气球效应"也随之出现。自追加监管实施的7月31日至6日，散户净卖出单一个股型杠杆约2万亿韩元，同时净买入指数型杠杆约1.6万亿韩元。
专家们建议，短期波动性可能持续，投资杠杆产品应当谨慎。未来资产证券AI研究中心主管朴妍珠表示，"目前股价已反映了相当幅度的利润减少，与其押对逢低买入时点，不如从中长期角度，对具备全球竞争力的高质量核心企业分散、分批投资"，同时称，"由于短期波动性可能持续，建议避免杠杆投资"。
校 | 李霖 责编 | 刘尚哲 查看其它新闻 版权归 © 韩国最大的传媒机构《中央日报》中文网所有，未经协议授权, 禁止随意转载、复制和散布使用
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