VICI Properties（VICI）：当前市场最被低估的股票

外来客 • 2026-08-23 17:34:23

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（原标题：This Is The Most Undervalued Stock In The Entire Market）

业务模式：VICI 是一家房地产投资信托 (REIT)，持有包括 Caesars Palace、MGM Grand、Venetian 等在内的 100 多处顶级赌场及度假村物业，覆盖 26 个州、加拿大一个省及一个美国领地。
抗风险能力：采用“三净租赁” (Triple Net Lease) 结构，租户负责房产税、保险及维护成本；合同多与 CPI 挂钩，租金随通胀自动上涨；AI 无法替代实体地产，且行业进入壁垒极高。
财务表现：
出租率保持 100%，疫情期间亦全额收取租金。
最近季度总销售额同比增长近 6% 至 11 亿美元；运营资金 (FFO) 增长近 8% 至 6.8 亿美元。
净利润同比下降 39%，主要归因于 CECL (当前预期信用损失) 的非现金会计调整，而非实际现金流恶化。
估值与股息：
当前股价接近 IPO 价格（约 20 美元），FFO 估值比行业中位数低 30% 以上。
股息收益率高达 7%，派息率仅占调整后 FFO 的 70%，具备持续增长空间。
自成立起每年均增加股息，拥有投资级信用评级及稳健资产负债表。
扩张动作：
完成对 Golden Entertainment 在内华达州 7 处赌场物业 12 亿美元的收购。
以 1.4 亿美元收购加拿大阿尔伯塔省的 Game Host Portfolio。
宣布与 Club Med 合作，以 2000 万美元收购 St. Croix 的 Carambola Beach Resort，并注资 5500 万美元进行改造。