传奇投资人德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）在今年第二季度对其旗下Duquesne Family Office的投资组合进行了大幅重组，动作之大引发市场广泛关注。
最新披露的13F文件显示，Druckenmiller时隔约两年首次买入中概股，买入8.8万股百度，同时将亚马逊持仓规模扩大逾1000%，并新建AMD头寸。与此同时，他彻底清仓博通、英特尔和美光三大半导体巨头，对旗下科技持仓进行了结构性重塑。
此番调仓折射出Druckenmiller对AI基础设施及大型科技平台的持续押注，同时也显示出他对中国科技股的态度出现边际转变——此前他的公司于2023年四季度已完全退出阿里巴巴ADR头寸。
两年来首次布局中概股，百度成为切入口
Druckenmiller在第二季度买入8.8万股百度，这是他旗下机构自清仓阿里巴巴以来首度重新买入中概股，标志着其对中国科技板块的态度出现明显转变。
不过，该头寸目前仅占Duquesne整体投资组合的0.2%，规模相对有限，更多体现为试探性布局。
百度是中国领先的中文互联网搜索引擎，营收主要来自搜索引擎的在线营销服务，旗下还拥有视频流媒体子公司爱奇艺，并在AI云基础设施及自动驾驶领域持续投入。公司当前市值约为351.6亿美元。
从估值角度看，百度目前市销率（P/S）显著高于其历史中位数约2.7倍的水平，而由于公司当前处于亏损状态且现金流为负，市盈率（P/E）等传统盈利估值指标并不适用。
据GuruFocus数据，百度GF Value™估算为108.51美元，较当前市价103.67美元低约4.5%，显示股价存在一定低估空间，但分析人士提示该指标更多具有方向性参考意义。
在机构动向方面，目前共有11位知名投资人持有百度仓位，其中5位近期增持、6位减持，情绪分歧明显。
亚马逊持仓暴增逾千倍，Alphabet新建头寸
在美股科技板块，Druckenmiller的操作力度更为显著。Duquesne将亚马逊持仓从此前极低水平大幅增至54.16万股，增幅超过1000%，同时将亚马逊的看涨期权规模增加逾一倍，显示出对这家电商及云计算巨头的高度看好。
与此同时，Duquesne新建了33.63万股Alphabet A类股头寸，并新增了Meta Platforms和特斯拉的看涨期权头寸。上述操作表明，Druckenmiller正在集中押注具备AI能力的大型科技平台。
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