（吉隆坡21日讯）受惠于有利的派彩率，万能（MAGNUM,3859,主板贸服组）第二季盈利表现强劲，但分析员认为随着派彩率预计在2026年下半年恢复正常，未来盈利恐难重演次季的强势表现。不过，若吉打州13家门店重新开放，预计可带动博彩收入增长约3％。
派彩率下半年料复常
盈利恐受影响
兴业研究在报告中指出，万能第二季业绩表现符合预期。2026上半年核心盈利按年下滑约1％，至1亿1240万令吉，相当于该行及市场全年盈利预测的65％。
配合业绩公布，万能宣布派发每股3.5仙股息，高于去年同期的2.5仙。分析员预计，随着派彩率逐步恢复正常，公司的盈利表现可能受到一定程度的影响。
报告显示，该公司第二季营收录得5亿5530万令吉，按季下降约4％，按年下降约3％；上半年累计营收达11亿令吉，按年减少约7％。
营收下滑主要归因于开奖次数减少至40次，低于2025年第二季的41次。不过，尽管营收下滑，万能2026年第二季核心盈利仍按年增长约8％，至6490万令吉，带动上半年核心盈利达1亿1240万令吉，按年仅下滑约1％。
盈利增长主要受惠于较为有利的派彩率，第二季派彩率约为55％，低于2025年同期的58％及2026年首季的62％。
展望未来，分析员指出，非法博彩及相关机构通过数字平台展开的竞争，仍然是合法博彩营运商面对的结构性阻力。
与此同时，随着联邦法院驳回吉打州政府有关不更新博彩牌照的上诉许可申请，万能位于吉打州的13家门店有望重新开放，这可能会使博彩收入增长约3％。
鉴于预期未来开奖次数减少，分析员将万能2026财政年的盈利预测下调2％。
该公司的主要下行风险包括不利的中奖率、政策变化及彩票销售低于预期；若出现相反情况，则可能成为盈利的上行催化因素。
评级维持中和
基于上述因素，分析员维持万能“中和”评级，并将目标价从1令吉40仙下调至1令吉36仙。
万能今日开高走高，开盘起2仙至1令吉28仙，盘中一度冲上1令吉30仙，升4仙或3.17％，最终收在1令吉29仙，扬3仙或2.38％，成交量为103万6900股。
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