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聯發科外資看到「1萬元」太誇張？大摩估2028年EPS 300元、高盛更喊427元　關鍵全押ASIC

外来客 • 2026-09-03 00:58:00

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📈 核心观点

  • 联发科战略转型成功，从消费电子芯片供应商跃升为机柜级系统（System）提供商，实现“鲤鱼跳龙门”的层级跨越。
  • 外资机构对联发科长期前景极度乐观，认为其已锁定NVIDIA技术架构、全球云端客户入口及低成本资金三大关键门票。
  • 市场共识是联发科的价值重估将集中在2028年，届时ASIC（专用集成电路）业务爆发将推动EPS垂直起飞。

📊 关键事实与论据

  • ECB融资结构：联发科发行39亿美元零息可转债，NVIDIA认购约九成，Google认购剩余部分，显示其同时获得两大巨头背书。
  • 技术与管理布局：引入台积电退休高管侯上勇负责先进封装与硅光子技术，强化高速传输能力；蔡明介主导AI落地战略，聚焦大型云端服务商及前沿AI模型开发商。
  • 外资目标价预测：大摩（Morgan Stanley）预估2028年EPS为300元；高盛（Goldman Sachs）更为激进，预估2028年EPS达427元，对应目标股价约7000元。
  • ETF配置逻辑：富邦旗舰50等ETF中联发科权重极高（远超传统基金10%上限），具备类似三倍杠杆效应，适合看好长线的投资者。

⚠️ 结论与风险

  • 投资前提：上述高估值建立在ASIC市场如期兴起且联发科能维持技术领先的前提上；若该前提改变，估值逻辑将失效。
  • 短期波动：尽管长期看好，但股价受大盘情绪及可转债转换期（至12月7日）等变数影响，短线存在回调压力。
  • 操作建议：投资者不应仅关注2025-2026年平稳的EPS表现，而应聚焦2028年的业绩爆发点；通过高权重ETF可放大收益弹性，但需承受相应波动风险。

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