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坐等配息紅包! 台積電季除息紀錄共21次秒填息!繼瑞銀後...大摩開第二槍降評大立光跌停失守6千

外来客 • 2026-09-14 12:13:13

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📈 台積電除息與填息機率分析

除息時間與股息：台積電將於9月16日（週三）進行季度配息，首次配發股息為7元。9月15日為參與除息的最後買進機會。
歷史填息紀錄：自2019年第三季改為季度配息以來，累計除息27次，其中當日完成填息21次，成功率約77.8%。最近五年填息機率達100%，若未即時填息，歷史最長等待時間為15天。
稅務考量：股息將併入綜合所得稅計算；若選擇分離課稅需繳納8.5%稅率，且單筆股息超過2萬元需加徵二代健保補充保費（本次配7元，買進3張即超額）。高稅率投資人傾向除息後買入以避稅並追求資本利得。
填息底氣：台積電推行STCO（系統技術協同最佳化）策略，讓設備與材料商在先進封裝設計初期介入，取代過去各自為政的認證流程，提升效率並建立信任基礎。此外，3奈米製程月產能預計從年底18萬片增至明年年中21萬片，2奈米從9萬片增至11萬片，CoWoS產能將於2026年底達13萬片、2028年達26萬片，營收成長預期支撐股價。

📉 光學鏡頭股降評與估值修正

外資動作：大摩將大立光評等從「優於大盤」降至「中立」，目標價7,000元；將玉晶光評等降至「落後大盤」，目標價910元。瑞銀先前對大立光給出「賣出」評等，目標價5,000元。
估值與營收落差：市場認為CPU（共封裝光學）概念炒作過熱，但大立光目前營收仍主要來自iPhone鏡頭（佔比8成以上），CPU相關營收尚未實質貢獻。當前本益比約60倍，遠高於歷史區間的13至18倍，面臨估值修正壓力。
蘋果銷售狀況：iPhone 18系列預購未出現排隊或延遲出貨現象，Pro與Pro Max多色庫存充足，顯示消費電子需求未如預期爆發，影響鏡頭出貨量預期。
供應鏈信任度：大立光在CPU鏈中僅具備前端鏡頭優勢，缺乏雷射光源、DSP晶片及散熱模組等關鍵環節的整合能力，且面臨單一客戶（蘋果）風險，市場對其技術領先轉化為營收的速度持保留態度。

🏦 聯準會升息預期與市場反應

升息機率：CPI數據公布後，9月升息機率飆升至87.3%至87.8%，部分預測高達90%。華爾街傳聲筒蒂米羅斯（Timiraos）指出可能進入連續升息週期，而非一次性行動。
點陣圖與利率路徑：6月點陣圖顯示年底中位數為3.8%，明年可能降息；目前市場預期今年底前升息兩次（9月、12月各一次）。若真正升息，因市場已提前反映利空（先怕後買），大盤未必大跌。
市場行為：美股在數據公布前出現下跌，公布後回補漲幅，顯示投資人採取「先空後多」策略。功率元件族群表現相對強勢，如德威、強茂等，因AI功耗增加及車用需求成長，營收創新高或接近新高，且受益於去中化轉單效應。

🚗 川習會與中國電動車出海

政策鬆綁訊號：川普公開表示接受中國電動車廠赴美設廠，條件為僱用美國人。此言論引發福特、通用等美系車廠股價下跌。
戰略交換可能：南華早報報導習近平身邊將有科技與電動車企業家參與川習會，暗示可能以開放美國市場換取航太等其他領域合作。
中國汽車出海動能：中國大陸新能源車國內銷售萎縮21%，但出口量年增65%。吉利、比亞迪等品牌加速海外佈局，吉利最新款車型售價低於1.5萬美元，在邊境地區受歡迎。中國車廠因內捲嚴重，亟需美國市場以維持增長。

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