高盛：欧洲股市在宏观压力下展现韧性
外来客 • 2026-09-30 06:35:18
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（原标题：Goldman Sachs: Euro Stocks Resilient to Macro Pressures）
📊 核心观点
- 欧洲股市在宏观压力下表现具有韧性，过去一个季度股价基本持平，但相对其他市场表现尚可。
- 市场处于利率上升与盈利增长的拉锯战中，强劲的底层利润增长支撑了股票价格维持在高位附近。
💡 关键事实/论据
- 银行稳健性：欧洲银行业资产负债表强劲，不同于2011-2012年主权债务危机时期；家庭资产负债表健康且名义GDP增长利好银行。
- 敏感板块：国内相关股票及对利率高度敏感的板块受债券收益率上升影响最大。
- 估值变化：由于盈利增速超过市场涨幅，市盈率（P/E）今年实际上有所下降。
- 风险因素：若债券收益率快速大幅上升，股市将变得脆弱；目前股债相关性已转变，反映了对通胀和利率的担忧加剧。
🎯 结论
- 只要名义GDP增长（包含通胀和实际增长）持续，企业盈利故事依然稳固，支撑当前股价。
- 市场主要风险在于债券市场是否会出现进一步急剧抛售，而非盈利基本面恶化。
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