美股 MRVL、AMD、ISRG、CEG！三季度财报看什么？10大公司EPS贡献超过490！

外来客 • 2026-10-10 11:20:45

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整体预期：市场普遍预期标普500指数第三季度每股收益（EPS）同比增长27%，高盛称这是自2021年以来财报季前最高的增长预计。
盈利寡头垄断：人工智能基础设施类股票预计推动标普500 EPS增长的一半以上；贡献最大的前十大股票占本季度总盈利增长的三分之二以上。
头部公司贡献：美光（Micron）和英伟达（NVIDIA）两只股票对EPS的贡献已超过指数EPS增长的三分之一；这两家公司的盈利增速超过了标普中排名靠后的490只股票的总和。
具体数据分布：高盛图表显示，仅美光一家贡献了第三季度指数增长的19%，英伟达贡献15%，Meta贡献7%，谷歌（Google）贡献6%，博通（Broadcom）贡献5%；埃克森美孚、雪佛龙等能源股及波音也位列前十。
AI相关占比：人工智能基础设施（不含超大规模数据中心）预计贡献三季度增长的54%，超大规模数据中心贡献19%，两者合计约占标普500所有盈利增长的四分之三。

中位数增速放缓：标普500成分股第三季度EPS中位数增长仅9%，低于二季度的14%；四季度预计加速至12%。
预期下调趋势：自财报季开始前，除信息技术和部分通讯行业外，其他剩余所有行业的三季度预期均被下调，中位数利润预期下调了约11个百分点。
毛利率异常：半导体行业大量公司毛利超过70%，而正常水平约为55%；美光去年同期毛利率为45.7%，今年同期高达87%。这种超出常态的毛利难以永久持续，市场焦点已从“盈利涨多高”转移至“好势头能持续多久”。
股价与预期背离：美光财报业绩超预期但股价稳定，因买方预期已计价大幅增长；对于中位数仅增长9%的公司，分析师下调预期反而降低了超出预期的门槛，可能成为推动标普指数后续走势的关键力量。

Marvell (MRVL)：更新营收前瞻，预计2030年潜在规模达4000亿美元，2028财年总收入上调至约200亿美元（原为150亿），营收上调30%。若利润按上调20%计算，估值可上调约40-50美元。技术面上方318美元为超强压力位，今日冲高回落显示抛压不小，需警惕见顶形态。
AMD：今日放量上行并创收盘价新高。上方605-626美元存在小支撑，下方关键位在562美元。当前价格已提前计入2028年前瞻，若2027年四季度业绩强劲，2028年估值可能提升至700美元左右；目前半导体板块处于趋势上行状态，持有者可继续观察。
Intuitive Surgical (ISRG)：增速为中双位数，2027年前瞻超过410美元。鉴于当前增速仅为历史高增长期的一半，50倍市盈率以上估值偏高，合理区间应在450-455美元以内。技术面上方强压力多，若缓慢爬升至震荡上沿470美元已属不错；若回落至313美元下方存在加仓机会，否则暂不动作。
Constellation Energy (CEG)：因与谷歌达成电力交易协议，股价跳涨12%。但此次上涨主要归因于公共事业板块（XLU）的空头回补（轧空），而非全面的基本面改善。技术面上方328美元为关键突破位，目前最高仅触及309美元即回落；基本面改善有限，建议关注见顶形态，见好就收。