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CC Raga Finance：一名經人 20261105 - 第二節：美股AI股繼續\港股科技股不

外来客 • 2026-11-05 04:33:48

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📈 港股与美股市场动态

  • 港股技术反弹：近期港股急升，恒生指数触及25,200点位附近。部分观点认为这是“单细胞”式的资金炒作，缺乏盈利支撑，且税务、跨境资金流动等底层逻辑未变。
  • 国家队动向：高盛追踪显示，中国国家队近期净流入约260亿人民币的ETF，主要配置科创板及A股AI板块。外资机构因仓位不足（仅5%）且需规避韩台风险，可能跟随炒作港股科技股。
  • 美股分化：道琼斯指数中的消费股表现稳健，但AI股票需谨慎。市场情绪显示资金可能在美股与港股间轮动，若恒生指数突破25,200，可能引发类似日韩新经济向旧经济转移的效应。

💰 贵金属交易策略

  • 黄金走势：当前策略倾向于在高位进行技术性沽空或观望。技术位参考4100至4200区间，预计价格会像美债收益率一样缓慢下滑，而非剧烈波动。
  • 白银杠杆属性：白银被视为黄金的杠杆替代品，波动性更大。若黄金上涨，白银可能推升至50-60美元区间；反之下跌速度也更快。

🏛️ 地缘政治与宏观风险

  • 美国政局影响：特朗普处于60天国会过渡期，虽面临共和党内部分裂及万斯“割席”，但预计不会采取极端军事行动。民主党对伊朗、俄罗斯及中国的态度更为复杂且难以预测，并非简单的亲中或反中。
  • 中东局势：胡塞武装与沙特正在谈判商业条款，传闻涉及510亿美元的交易以终止行动。这一地缘博弈独立于美国两党政治，增加了油价和地区稳定的不确定性。
  • 加拿大反应：因特朗普关税政策过于激进，导致加拿大两个州出现罕见的政治翻转，显示出贸易保护主义的反噬效应。

📊 宏观经济与AI资本支出

  • AI CapEx收缩风险：市场担忧2030年前的融资窗口期已过，明年变数增大。包括Google在内的科技巨头面临负现金流压力，交叉债务和三角债问题凸显，导致后续购买力不足，“糖已抽干”。
  • 美联储政策预期：12月加息概率超过70%，预计明年会有两次加息动作，且可能集中在前四至五个月内完成。美债收益率短期或进一步下行，但长期趋势仍看涨。
  • 市场底部判断：当前纳指调整并非最低点，距离历史低点仍有较大差距。此前10月初的高点尚未被有效突破，后续可能出现新的顶部结构。

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