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Raga Finance：4點痴線財經 20261110 - 第二節：惠理基金 印刷電路板主動型ET

外来客 • 2026-11-10 10:58:07

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📈 市场资金流向与宏观背景

  • AI板块反弹：近期AI相关股份在经历下跌后出现明显反弹，光通讯（2811）及印刷电路板（PCB，2813）主题ETF近期均有显著回升。
  • 黄金利好因素：金价近期获得较多资金流入，主要受美联储加息预期减弱、美元指数回落以及油价下跌等因素支撑。
  • 北水支持：港美红利低波ETF（3488）于昨日纳入“ETF互认”名单后，观察到明显的北向资金买入行为。

💻 PCB产业链主动型ETF (2813) 分析

  • 持仓结构：该ETF涵盖A股、台股、港股及日股，共持有17只股份。前五大持仓占比约40%，前十大约占60%。
  • 核心标的：最大持仓为沪电股份（A股），主要涉及高阶PCB；其他重要持仓包括台股的欣兴电子（ABF载板及IC载板龙头）。
  • 产业链覆盖：选股逻辑涵盖上游玻纤布材料、中游CCL（覆铜板）及下游PCB制造，旨在通过分散投资降低单一股票风险。
  • 行业观点：嘉宾认为PCB已从低阶组件转变为高技术含量产品，因CPU/GPU速度提升需要技术改进。在低位买入该ETF可捕捉板块反弹机会，避免押注单一个股的不确定性。

📡 光通讯主动型ETF (2811) 分析

  • 近期表现：受美股龙头股上涨带动，该ETF成分股出现大幅拉升。例如Coherent（相干）升幅达16%，AXTI、Lumentum及中际旭创均升约10%。
  • 覆盖范围：持仓囊括光通讯全产业链，包括TOSA、DSP及无源器件等关键工程环节。
  • 权重分布：主要分布在A股、美股和港股，其中美股和A股占比较高，因为该领域的龙头企业多集中于此。
  • 动态调整：基金经理根据业绩表现调整持仓比例，例如增加了杰普特光电（JPT Optoelectronics）的权重，该公司在1.6T/3.2T及CPO技术上有布局。

🛡️ 港美红利低波ETF (3488) 策略

  • 投资策略：该ETF不直接派息，而是将底层资产的高股息现金再投资，以产生“滚雪球”效应，追求长期总回报（Total Return）。
  • 资产配置：共持有60只股份，其中港股占比约6.5%，美股占比约3.5%。
  • 港股部分：侧重高息股，如石油、能源及公用事业板块，股息率约为5.3%。
  • 美股部分：侧重优质龙头及现金流稳定的企业，如苹果、Visa、Mastercard等，避开高波动的AI题材。
  • 历史表现：自今年3月上市至10月，累计涨幅约8%，期间创出历史新高。其波动率及夏普比率优于直接持有恒指或标普500指数。
  • 适用人群：适合稳健型投资者，追求稳步上扬且具备派息保障，不追求高Beta的高风险回报。

🥇 价值黄金ETF (3488) 配置建议

*注：此处代码3488在转录中与红利ETF重复，但语境指向黄金产品，保留原文数字特征。*

  • 宏观支撑：金价在4000美元位置获得较强支持，央行持续买入构成结构性利好。
  • 产品特性：该ETF拥有超过16年历史，旨在紧密追踪金价波动。
  • 入场门槛：一手入场费接近2,000港元，适合希望分阶段部署长仓黄金的投资者。

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