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Raga Finance：RF開市埋位 20261113 主持：Casper

外来客 • 2026-11-13 06:43:44

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📉 NVIDIA 管理层变动与市场影响

  • 事件背景：NVIDIA CEO Jensen Huang（老王）宣布辞职，市场传闻涉及多起相关争议事件，包括黄仁勋（Huang Renxun）及其他高管的请辞或爆料。
  • 架构分析：NVIDIA 组织架构扁平，仅有三四五层汇报关系，约 60 名副总裁直接向 CEO 汇报。Jensen Huang 不仅是门面人物，更是芯片设计的最终决策者，直接参与设计并协调台积电（TSMC）等供应链伙伴。
  • 市场反应与估值：股价曾低开后跌至 148.8 美元附近，随后出现反弹。尽管基本面强劲，但核心领导人的离开被视为重大基本面改变，削弱了其对台湾产业链的号召力及产能扩张的管理能力。
  • 行业对比：与 Apple（Steve Jobs）或 Berkshire Hathaway（Warren Buffett）不同，NVIDIA 缺乏明确的长期交接计划，短期内难以找到具有同等影响力的接班人。

💻 AI 硬件板块与代工巨头动态

  • TSMC (2330.TW) 业绩分析：981（中芯国际）及 TSMC 近期业绩显示收入环比增长 4%–6%，利润同比增长超 80%。毛利率因折旧摊销周期结束而改善，但整体利润率变化不大。
  • 估值对比：TSMC 当前预测市盈率约为 17–18 倍，而中芯国际（981）市盈率高达 40 多倍，主要受情绪驱动而非基本面支撑。中芯国际被视为 A 股投资者替代美股芯片股的代理标的。
  • 板块观点：AI 硬件板块整体吸引力下降，AMD 等竞争对手虽有机会，但缺乏像 Jensen Huang 那样的行业领袖效应。产能扩张需时两三年，短期内供需紧张局面难解。

📊 宏观环境与美股走势

  • 利率与通胀压力：美元指数突破 103 高位，10 年期美债收益率升至 5% 以上。高无风险利率（扣除通胀后实际收益约 3%）迫使投资者寻求更高增长股票以覆盖成本，对高股息价值股构成压力。
  • 美股结构变化：科技股下跌导致指数波动，但医药等防御性板块提供支撑。资金从美国科技股流向印度及中国资产，A50 指数在特定时间段（如周五下午）受人为操控影响明显。
  • 地缘政治与能源：中东局势缓和预期降低油价风险，但汽油期货价格因炼化设施不足而维持高位，柴油价格甚至高于原油，推高通胀压力。

📈 短线交易策略与个股推荐

  • 港股表现：港股近期疲软，阿里巴巴等科技股下跌，市场情绪低迷。基金经理未配置港股仓位，认为当前风险收益比不佳。
  • 推荐标的：
  • 62664 / 62686：建议短线反弹操作，目标价位在 237 附近，可持有至周末观察 APEX 会议后的市场反应。
  • 300 (Midea Group)：作为内需消费股代表，近期表现稳健，适合短线炒作，但需注意 101 元附近的阻力位。
  • 操作建议：避免在周五下午 2:30–3:00 期间对 A50 进行重大决策，因该时段价格波动受资金操控影响较大。

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