30年期美债收益率在日本波及下高涨

       在8月17日的美国国债市场，期限最长的30年期的收益率一度升至5.3%区间，创出19年来的最高水平。利率上升意味着债券价格下跌。美国超长期国债正面临投资者减少买入的“三大风险”。

美国10年期利率也上升

       LSEG的数据显示，30年期国债一度上涨至5.31%，较前一周收盘高出0.05%，创出2007年6月以来的最高水平。20年期也一度升至5.3%区间，创出自2023年10月以来的最高点。期限超过10年的债券通常被称为“超长期债券”，在美国国债中，30年期是最长期限。

       作为长期利率指标的10年期国债收益率在17日达到4.72%，按收盘计算创出自7月31日以来的最高水平。不过，美国国债收益率并非在所有期限均呈上升趋势，被称为中期债的2年期收益率自7月下旬以来反而处于下行态势。

       将国债收益率按期限排列绘制的收益率曲线呈现倾斜加大的趋势，这种现象被称为“扭曲陡峭化”。

       中期债收益率的下降受到市场对美国联邦储备委员会（FRB）较早加息预期减弱的影响。原因是近期公布的生产者价格指数（PPI）和就业数据均弱于市场预期，目前的通胀担忧有所缓解。

       超长期债券的震荡走势反映出，投资者针对长期持有国债的风险所要求的溢价利率“时间溢价”的扩大。市场的预期通胀率相对稳定，而对财政状况和债券供需的担忧正在推高超长期利率。

资金回流日本的风险

       市场担忧的风险之一，是作为美国国债主要买家的日本机构投资者减少购买。

       此前，在超低利率环境下，日本投资者一直将资金投向海外资产。但17日，日本国内长期利率一度飙升至2.93%，达到30年来的高点。考虑到应对汇率波动的成本等因素，投资国内债券的吸引力也正在显现。

       摩根大通证券在17日发布的报告中指出，“（对日本投资者而言）从外汇套期保值后来看的对美国国债超长期国债的相对投资价值，成为了将美国长期利率维持在低水平的原因之一。目前，与之完全相反的力量在发挥作用”。