（吉隆坡18日讯）赛凯智（SKYECHIP，5357，主板科技股）积极进军人工智能（AI）芯片及Arm架构运算平台，但短期盈利贡献料有限，贡献预计要到芯片成功流片及量产后才浮现，并有望从2029年起成为第二增长引擎；目前公司手握7800万令吉未入账定制ASIC订单，其中4800万令吉料在2027财年入账。
大华继显研究指出，在AI新业务贡献扩大之前，赛凯智现有的芯片知识产权（IP）及定制专用集成电路（ASIC）业务，仍将是主要盈利来源。
该行说，赛凯智近期与Cerebras Systems合作开发定制接口IP，显示公司具备参与先进AI运算平台的能力。
赛凯智也已与马来西亚投资发展局（MIDA）签署正式协议，取得Arm Flexible Access token，可通过轻资产模式使用Arm完整的IP组合。
公司同时放眼在2027财年完成Arm Compute Subsystems正式协议。
大华继显指出，这些计划将支持赛凯智进一步拓展定制运算及AI硬件加速器，包括针对张量处理及数据预处理等特定工作负载开发专用ASIC，以及用于服务器和边缘应用的高性能中央处理器（CPU）和AI平台。
该行在调整预测后，将赛凯智2027至2029财年的盈利预测上调2%。
赛凯智是家无厂半导体公司，主要从事芯片设计与硅知识产权相关业务。
ASIC订单7800万
另一方面，丰隆投行指出，由于赛凯智按项目里程碑确认营收，公司季度盈利预计仍会出现波动。
按业务划分，芯片IP业务贡献2630万令吉，占总营收53%；定制ASIC业务则贡献2330万令吉，占47%。
定制ASIC业务过去两个季度持续增强，截至2026年3月底，未入账订单达到7800万令吉。
其中，4800万令吉预计将在2027财年确认，余下3000万令吉则分布在2028至2029财年入账。
美国跃居最大市场
从地区来看，美国已在2027财年首季成为赛凯智最大市场，贡献2710万令吉营收，占整体55%，超越中国的2090万令吉或42%。
丰隆投行指出，虽然预计这样的收入结构不会维持全年，但美国营收明显增加，显示赛凯智正努力降低对中国及台湾市场的依赖。
评级方面，大华继显将赛凯智评级下调至“守住”，但把目标价从2.08令吉上调至2.93令吉；丰隆投行则维持“守住”评级，目标价保持2.95令吉。
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